由億萬富翁溫克萊沃斯雙胞胎Cameron與Tyler領導的加密貨幣交易所Gemini Space Station Inc.，於本周五申請首次公開招股（IPO），成為特朗普政府支持下多間公開上市加密企業之一。根據證監會文件，該紐約平台截至6月30日止六個月，錄得虧損2億8,250萬美元，收入僅6,790萬美元。
重點情報：
- Gemini於2025年上半年錄得2億8,250萬美元虧損，較去年同期虧損4,140萬美元大幅增加
- 平台管理資產超過180億美元，當中65.5%收入來自交易手續費
- IPO接連Circle等成功上市，配合特朗普政府推動加密立法
資產增長，虧損惡化
與去年同期虧損4,140萬美元、收入7,350萬美元相比，公司財政表現轉差。自2014年成立至今，Gemini已託管用戶資產超過180億美元，服務眾多。
透過基於成交量的交易收費，Gemini今年上半年收入有近三分之二來自該渠道。除此之外，交易所亦提供穩定幣Gemini Dollar、質押服務，以及提供加密回贈的信用卡。
除零售服務外，平台也向機構客戶提供託管及場外大宗交易等產品。
特朗普時代 加密IPO熱潮
今次申請正值加密企業上市潮。主打穩定幣的Circle於6月以12億美元剛剛成功上市，首日股價飆升168%。
本周早前，另一加密交易所Bullish亦首次公開募股，融資11億美元，初上市即升84%。這波上市熱潮來自特朗普政府積極擁抱加密，並簽署新法令。
Cameron Winklevoss為公司總裁，雙胞胎兄弟Tyler擔任行政總裁。據彭博億萬富翁指數顯示，兩人各自資產淨值均達75億美元。因此次申請披露，兩兄弟是唯一持有公司5%以上股份的大股東。
監管障礙 政界聯繫
Gemini此前曾因業務操作遭監管質疑。2023年，證監會曾控告其Gemini Earn加密借貸計劃向大眾非法銷售未註冊證券，但今年早前已撤控。
今年1月，公司同意向美國商品期貨交易委員會支付500萬美元和解，解除有關其嘗試推出美國首隻受規管比特幣期貨時誤導監管機構的指控，Gemini不承認也不否認責任。溫克萊沃斯兄弟早年曾因Facebook所有權與馬克·朱克伯格對簿公堂，因此成名。隨着加密業務發展，他們與政界關係亦日益密切。
兄弟倆今年7月亦曾出席特朗普總統簽署穩定幣法例儀式，此前他們向特朗普競選捐贈比特幣金額超出聯邦法例規定額，需部分退回。據彭博報導，兩人亦有投資與特朗普兒子有關聯的美國比特幣挖礦公司。
加密行業術語小解
加密產業有數個關鍵術語十分重要。IPO即首次公開招股，意味公司首次向公眾出售股份。穩定幣則為價值錨定法幣（如美元）的數碼貨幣，每枚代幣均有對應傳統資產作支持。
Staking（質押）即用戶鎖定其加密資產協助維護區塊鏈運作，以換取獎勵。場外（OTC）交易專指不經公開交易所的直接大宗交易，主要用於機構間。
託管服務則指代公司代客戶安全存放加密資產，如傳統銀行保障存款人資金一樣。
市場首發計劃
根據證監會文件，高盛與花旗集團將牽頭Gemini上市。集團計劃於納斯達克全球精選市場以GEMI為代號掛牌。
Gemini今次上市反映整體加密市場在獲得監管明朗與現屆政府政治支持下，市場信心提升。
結語
Gemini申請上市為加密產業與傳統金融交融的又一個重要里程碑。雖然公司連續虧損，但其龐大資產規模與多元化服務令其於良好的監管氛圍下，成為爭取公開市場認受的大型玩家之一。