CNN 恐懼與貪婪指數跌至極端讀數 9 點——為去年 11 月以來最低。同時，Russell 3000 成份股的平均沽空比例升至 15 年新高 4.3%，顯示 華爾街 的看淡部位已達到自主要市場危機以來未見的水平。
Russell 3000 沽空情況
The Kobeissi Letter 彙整的數據顯示，多個資產類別的淡倉正同時急速累積。Russell 3000 成份股的沽空中位數現時較 2022 年熊市高位足足高出一個百分點。
能源板塊更為突出。State Street 旗下 Energy Select Sector SPDR ETF（XLE）的沽空比率已升至自 2008 年金融危機以來的最高水平。
「該板塊的沽空在過去數周已經翻倍，錄得本世紀以來最快的升幅。」The Kobeissi Letter 指出。
State Street SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）的賣權期權成交量激增至 860 萬份合約，與 2025 年 4 月被稱為「解放日」的關稅衝擊以來的最高紀錄相若。
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Kobeissi Letter 的分析
槓桿做多與做空 ETF 交易量的比例已降至約 1.1。分析師指出：「這代表槓桿淡倉 ETF 的交易活動現時幾乎與槓桿多倉 ETF 相若。」
去年 10 月，在看好情緒主導時，這個比例仍高達 3.0。
現在，它已接近 2022 年熊市及 2020 年疫情拋售期間的水平。Kobeissi Letter 補充說：「作比較，在 2008 年金融危機見底時，此比例曾跌至 0.4，意味淡倉 ETF 的交易量比多倉 ETF 高出約 150%。」
多項情緒指標、沽空數據、期權避險及 ETF 資金流同時出現極端讀數，帶出一個逆向思維的問題。
當倉位變得如此一面倒時，市場在歷史上往往會急速反向扭轉。
然而，如此龐大的看淡部位——從 Russell 3000 沽空達 15 年高位，到槓桿 ETF 做多與做空交易量幾乎持平——更像反映機構投資者正為進一步下跌作準備，而非押注市場會迅速反彈。