摩根大通（JPMorgan） 將其第四季黃金價格預測下調約 25%，理由是需求轉弱，但同時維持對長期走勢的看多觀點。
重點整理：
- 摩根大通把 2026 年第四季黃金目標價從約每盎司 6,000 美元，下調至 4,500 美元。
- 該行預期第三季金價均價為 4,300 美元，其後今年晚些時候可能出現反彈。
- 央行買盤、實體需求及機構避險，仍然支撐較長期的看多論點。
摩根大通與黃金
根據 7 月 4 日發布的市場更新，摩根大通在下調 2026 年第四季黃金預測至每盎司 4,500 美元後，對黃金的短期立場轉為更為謹慎。
新目標自此前接近 6,000 美元的預測下調而來。
該行如今預期第三季金價均價為 4,300 美元，其後在今年晚些時候再度走高。
此次下調的幅度頗為顯著，因其將該行第四季預測削減了約四分之一。摩根大通將此舉歸因於主要需求中心購買力轉弱，以及市場對實際利率變動變得更加敏感。
該行形容黃金短期內大概率維持「區間震盪」。這意味著在 2026 年下半年出現更強勁復甦之前，價格可能以橫向整理為主。
報告引述 TradingView 數據指，黃金近期交投於約 4,175 美元，24 小時內上升 1.26%。該金屬目前仍較 2026 年 1 月接近 5,600 美元的歷史高位低約 26%。
延伸閱讀： 特朗普迷因幣讓買家虧損變成「合法賄賂」，彼得·希夫稱
黃金需求
摩根大通並未放棄其較廣義的長期看多觀點。該行表示，央行持續買盤以及強勁的實體需求，可能會將支撐力道延伸至 2027 年。
就目前而言，這項看法使摩根大通的預測略低於部分同業。高盛（Goldman Sachs） 預期黃金在 2026 年底升至 4,900 美元，而 瑞銀（UBS） 與 摩根士丹利（Morgan Stanley） 則皆在未來 12 個月或 2026 年下半年，將目標價定在 5,200 美元。
不過，摩根士丹利指出，黃金在展開更持久升勢之前，可能需要更強勁的 ETF 資金流入。這也讓後市走向取決於機構需求能否強勢回流，足以抵銷較疲弱的實體買盤。
這項預測對加密貨幣市場同樣具有重要意義，因為黃金與 比特幣（Bitcoin） (BTC) 在 2025 至 2026 年間，一直作為相互競爭的宏觀避險資產。若金價維持區間震盪，可能為短期資金流入數碼資產騰出更多空間，然而摩根大通的長線觀點則顯示，黃金仍將是儲備與避險策略的核心一環。
黃金近期回落，先前在 1 月經歷一波急漲，價格一度逼近 5,600 美元，隨後回落至 4,000 多美元區間。這段走勢歷史也說明，摩根大通此次下調預期，更多是對市場寄望按下「暫停鍵」，而非完全扭轉黃金多年來的上升趨勢。