**摩根大通（JPMorgan）**將其第四季黃金價格預測下調約 25%，理由是需求轉弱，即使該行仍維持偏多的長期觀點。
重點摘要：
- 摩根大通將 2026 年第四季黃金目標價自約 6,000 美元下調至每盎司 4,500 美元。
- 該行預期黃金在第三季均價為 4,300 美元，其後本年稍後時間可能反彈。
- 各國央行買盤、實體需求及機構避險仍支撐較長期的看多理由。
摩根大通與黃金
根據 7 月 4 日發布的市場更新報告，摩根大通在將 2026 年第四季預測下調至每盎司 4,500 美元後，對黃金的短期看法轉趨審慎，報告已於 7 月 4 日公布。
新目標低於此前約 6,000 美元的預測。
該行目前預期黃金在第三季均價為每盎司 4,300 美元，其後於今年稍後時間走高。
此次調整幅度引人關注，因為這使得該行第四季預測下調了約 25%。摩根大通將此舉歸因於主要需求中心購買力轉弱，以及市場對實質利率變化愈加敏感。
該行形容黃金在短期內大概率維持「區間震盪」。這意味著在 2026 年下半年出現更強勁復甦之前，價格將以橫向整理為主。
報告引述 TradingView 數據稱，黃金近日交易於約每盎司 4,175 美元，24 小時內上升 1.26%。但與 2026 年 1 月接近 5,600 美元的歷史高位相比，目前仍低約 26%。
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黃金需求
摩根大通並未放棄其更廣泛的長期看多觀點。該行表示，各國央行買盤及強勁實體需求，可能持續支撐金價直至 2027 年。
這一觀點暫時低於部分競爭對手的預測。**高盛（Goldman Sachs）預期黃金在 2026 年底將升至 4,900 美元，而瑞銀（UBS）及摩根士丹利（Morgan Stanley）**則分別在未來 12 個月或 2026 年下半年給出 5,200 美元目標價。
不過，摩根士丹利表示，黃金可能需要更強勁的 ETF 資金流入，才有望展開更具持久性的升浪。這意味著後市走向，很大程度取決於機構需求能否強勢回流，抵消實體買盤走弱的影響。
該預測對加密貨幣市場亦具意義。黃金與比特幣（Bitcoin）(BTC)在 2025 至 2026 年期間，一直作為彼此競爭的宏觀避險資產。若黃金價格在區間內盤整，短期內或為數碼資產騰出更多資金流入空間，不過摩根大通的長期觀點仍顯示，黃金將繼續在儲備與避險策略中扮演核心角色。
黃金近期回落前，於 1 月曾大幅飆升，價格逼近每盎司 5,600 美元，其後回落至 4,000 美元出頭的區間。這段走勢說明，摩根大通此次下調預測，更多是對市場預期按下暫停鍵，而非完全扭轉黃金多年來的上升趨勢。