**摩根大通（JPMorgan）**將其第四季黃金價格預測下調約 25%，理由是需求轉弱，但仍維持看多的長期觀點。
重點摘要：
- 摩根大通將 2026 年第 4 季黃金目標價自約每盎司 6,000 美元下調至 4,500 美元。
- 該行預期第 3 季黃金均價為 4,300 美元，之後今年稍晚可能出現反彈。
- 央行買盤、實體需求與機構避險操作，仍支撐長期多頭論點。
摩根大通與黃金
根據 7 月 4 日發布的市場更新，摩根大通在將 2026 年第 4 季預測下調至每盎司 4,500 美元後，對黃金的短期態度轉趨謹慎。
新目標低於先前約 6,000 美元的預測。
該行現在預計黃金在第三季的均價為每盎司 4,300 美元，之後於今年稍晚走高。
此次調整幅度值得關注，因為該行將第四季預測下修了約 25%。摩根大通將此舉歸因於主要需求中心購買力走弱，以及市場對實質利率變化更加敏感。
該行表示，短期內黃金可能維持在「區間震盪」狀態，意即在 2026 年下半年出現更強勁復甦之前，多數時間將呈現盤整走勢。
報導並引述 TradingView 數據指出，黃金最近交投於約每盎司 4,175 美元，24 小時上漲 1.26%。相較 2026 年 1 月接近 5,600 美元的歷史高點，目前價格仍低約 26%。
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黃金需求
摩根大通並未放棄其整體長線看多立場。該行表示，央行買盤與強勁實體需求可能持續支撐金價至 2027 年。
這樣的看法目前低於部分競爭對手的預測。**高盛（Goldman Sachs）**預期黃金在 2026 年底將漲至 4,900 美元，而 **瑞銀（UBS）**與 **摩根士丹利（Morgan Stanley）**則皆將目標價定於未來 12 個月或 2026 年下半年達到 5,200 美元。
不過，摩根士丹利指出，在更持久的漲勢形成之前，黃金可能需要更強勁的 ETF 資金流入。這也意味著下一步走勢，將取決於機構需求是否能以足夠力道回流，抵銷較弱的實體買盤。
這項預測對加密貨幣市場同樣重要，因為黃金與 比特幣(BTC) 在 2025 與 2026 年間，一直作為彼此競爭的宏觀避險資產。若金價長時間維持區間震盪，可能讓短線資金有更多空間流向數位資產，不過摩根大通的長期觀點顯示，黃金在儲備與避險策略中仍具有核心地位。
黃金近期的回落，緊接著 1 月份之前的一波急漲行情——當時金價逼近 5,600 美元，隨後回落至 4,000 多美元區間。這段歷史也說明，摩根大通此次下調預測代表的是對漲勢的「暫歇」，而非對黃金多年上升趨勢的全面逆轉。
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