比特幣 (BTC) 和黃金在 2026 年落後於所有主要資產類別，隨著投資人重返股市，兩者的避險角色正受到考驗。
重點摘要：
- 根據 Charlie Bilello，比特幣今年迄今下跌 27%，黃金則下跌 3%。
- 其他主要資產，包括標普 500、小型股與價值股，皆處於上漲區間。
- 科技股強勢大幅超車，把資金從價值儲藏資產拉向盈餘成長動能。
比特幣與黃金的跌勢
市場分析師 Charlie Bilello 表示，比特幣今年迄今已下跌 27%，黃金則下跌 3%，使得兩者成為今年唯一下跌的主要資產。這組組合格外顯眼，因為依照 Bilello 自 2011 年以來的資料，比特幣與黃金從未在同一曆年中，同時成為表現最差的兩大資產類別。
這波走勢發生之際，其他市場卻持續走高。Bilello 的數據顯示，標普 500 指數上漲約 9%，小型股大漲 19%，價值股上漲 15%，新興市場股票的表現也優於預期。
這種強烈的對比，讓這波拋售更難以解釋。
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科技股輪動
Bilello 指出，這次更像是一場資本大輪動，而非單純拒絕避險資產。他表示，自 3 月低點以來，科技股相較標普 500 的超額報酬達 28%，創下歷史最大差距，甚至超越 1999–2000 年網路泡沫時期的漲勢。
如今科技股在標普 500 中的權重接近 40%，已高於網路泡沫時期 35% 的峰值。
在這樣的環境下，投資人更偏好盈餘動能強勁的公司，而非幾乎不產生收益的價值儲藏資產。
撰文當下，比特幣報價在 66,000 美元以上，稍早兩週來首度短暫觸及 67,000 美元。這波反彈出現在有報導稱，美國與伊朗準備於本週稍晚在瑞士簽署和平協議之後，該發展帶動整體市場風險偏好回升。
黃金則在每盎司約 4,300 美元附近交易，週內波動區間介於 4,025 至 4,340 美元。今年迄今 3% 的跌幅，相較於比特幣更為溫和，但對於過去兩年大部分時間都徘徊在歷史高位附近的資產而言，依然屬於明顯的反轉。
黃金在 2025 年上漲 63.7%，2024 年則上漲 26.7%；同一時間，比特幣在 2024 年上漲 121%。這段歷史，使得兩者在 2026 年同時低迷的情況顯得格外罕見，尤其是當它們依然被視為對抗不確定性與貨幣貶值的保護工具時。
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