蘋果（Apple） 股價在 2026 年迄今僅上漲約 10%，相較那斯達克 100 指數落後約 9 個百分點，隨著公司 AI 規劃一再延宕，投資人耐心正逐漸耗盡。
重點摘要：
- 蘋果股價今年僅上漲約 10%，在讓華爾街失望的 WWDC 之後，明顯落後那斯達克 100 指數。
- 重建後的 Siri 將在今秋以測試版推出，背後採用 Google 的 Gemini 模型與 Nvidia 晶片。
- 以未來獲利預估計算，本益比約 33 倍，高溢價卻尚缺乏足以完全支撐的實際成績。
WWDC 後蘋果股價受挫
蘋果股價剛結束自 2 月以來表現最差的一週。這場開發者大會 未能 說服華爾街，認為期待已久的升級換機循環即將啟動，因而引發拋售壓力。這同時也是執行長 Tim Cook 擔任 CEO 期間的最後一次主題演講。
蘋果全面翻新的 Siri 語音助理預計在今年秋季以測試版登場，建立在客製化的 Google Gemini 模型之上，並運行於 Nvidia 的 Blackwell 晶片。公司已 證實，新功能在正式推出時，將不會率先在歐盟與中國上線。
延伸閱讀： Bitcoin Bottom Signal Emerges As Scaramucci Eyes Late 2026 Rally
高估值引發審視
蘋果目前交易本益比超過未來一年預估獲利的 33 倍，遠高於過去十年約 23 倍的平均水準。在「七巨頭」之中，只有 特斯拉（Tesla） 的估值更為昂貴。這樣的溢價，主要建立在自 2024 年以來屢被承諾、卻一再延後的 AI 驅動 iPhone 換機潮。
股價曾在 5 月因會前樂觀情緒而大漲 15%，創下自 2022 年以來單月最佳表現，隨後又在漲幅回吐後 走弱。截至 9 月結束的本會計年度，營收預估將成長約 15%，高於前一年的 6.4%；不過分析師們 預期，成長率在 2027 會計年度將降至約 8.6%。
分析師質疑蘋果 AI 投資回報
「市場對蘋果與 AI 的故事有點疲乏了。」Girard 首席投資長 Tim Chubb 說道，指向多年來一再延後的時程。Argent Capital Management 的 Jed Ellerbroek 則把這種等待，比喻為查理布朗一次次衝向卻總被收走的橄欖球。Needham 分析師 Laura Martin 更為直白，警告蘋果尚未展現出能藉 AI 收取更高費用的商業模式，且對 Alphabet 的依賴似乎過重。
反方論點則相對單純。蘋果握有龐大現金部位，長期實施穩定的庫藏股計畫，安裝基數更超過十億台裝置，並正建構一個框架，讓 iPhone 成為 Claude、ChatGPT 與 Gemini 的重要分發管道。
蘋果在 2024 年開發者大會上首次釋出 AI 願景，隨後又多次推遲完整上線時間。競爭對手陸續推出成熟工具，而公司則不斷做出更多承諾。
今年的測試版問世時，依舊沒有帶來許多投資人等了兩年的明確正式上市日期。
下一篇閱讀： Lagarde Urges Nuclear-Style AI Treaty After 109-Bank ECB Test