DeepSeek 於週二完成首輪對外融資，透過一種讓投資人資金匯入由創辦人 梁文峰 掌控的合夥企業的架構，募得超過 70 億美元。
重點摘要：
- DeepSeek 在首輪對外募資中募集超過 74 億美元。
- 梁文峰投入 200 億人民幣，並保留實驗室的表決控制權。
- 本次交易對該 AI 公司估值介於 520 億至 590 億美元。
DeepSeek 完成首輪融資
這家中國實驗室在本次交易中募得約 500 億人民幣，約合 74 億美元，知情人士向記者表示。相關數字將其估值推至約 520 億至 590 億美元，使本輪融資躋身中國規模最大的私人科技融資之一。這也是公司首次接受除梁同時創立的量化對沖基金 High-Flyer 之外的外部資金。
真正不尋常的是交易架構：投資人將資金匯入由梁管理的有限合夥企業，而非公司本身。多數投資人接受五年鎖定期，且不持有任何表決權，此一安排讓長期抗拒外部資金、以研究為先的實驗室，仍由創辦人牢牢掌舵。
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騰訊與寧德時代押注實驗室
騰訊 出資約 100 億人民幣，電池製造商 寧德時代（CATL） 約 50 億人民幣，是兩家最大外部投資人。梁本人則投入 200 億人民幣，是單筆最大出資，占總額將近四成。這樣的持股讓他在承受外部資金攤薄與審視的同時，無須像多數同規模創辦人那樣讓出控制權。
有一位投資人並未遵循鎖定條款——中國的 國家新一代人工智慧產業投資基金 直接投資 DeepSeek 並保留表決權。投資名單既像國家層級的押注，也是一筆財務投資：由社群媒體巨頭與電池冠軍聯手押注同一家實驗室。
DeepSeek 對決美國實驗室
儘管如此，此輪募資規模仍遠落後美國的競爭對手。
募得的資金遠低於 OpenAI 今年獲得的 1,220 億美元，以及 Anthropic 上個月鎖定的 650 億美元。Ankura China Advisors 董事總經理 Alfredo Montufar-Helu 指出，出口禁令使實驗室無法取得美國最先進晶片，也削弱了其追趕美國算力預算的理由。這些限制推動中國開發者轉向本土供應商、在地資本以及自建基礎設施。
DeepSeek 以「節省成本」打響名號，其 R1 模型在 2025 年 1 月震撼市場，以遠低於對手的成本，達到與美國頂尖系統相當的水準。Nvidia 當時在單日交易中市值蒸發近 6,000 億美元，而如今新增的「彈藥庫」則為實驗室即將展開、成本更高的下一代模型訓練提供資金。
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