Hyperliquid（HYPE）在永續合約 DEX 的成交量市佔自 1 月起由 36.4% 升至 44%，成為 2026 年唯一一家市佔提高的主要永續合約交易所。
其原生代幣 HYPE 在 2 月底至 3 月 18 日漲至 43 美元高點、漲幅約 70% 後，目前穩定在 38 美元附近。
Grayscale Investments 於 3 月 20 日向 SEC 遞交 S-1 文件，計畫在納斯達克推出以 GHYP 為代號的現貨 HYPE ETF，為先前主要由散戶資金主導的代幣加入機構面向。
市佔的變化相當明確：同一期間內所有主要競爭對手皆出現下滑。Aster 自 30.3% 降至 20.9%，edgeX 則維持在 26.6%，落後 Hyperliquid 近 17 個百分點。Jupiter、dYdX、GMX 與 Drift 則各自維持在 3% 以下。
截至 3 月中，Hyperliquid 的每週衍生品成交量已突破 500 億美元，日手續費收入約為 160 萬美元。
地緣政治帶動的成交量
成交量激增的一部分與近期美國－以色列－伊朗衝突有關。傳統商品交易所在週末休市時，Hyperliquid 充當原油價格即時發現的平台。
平台的 HIP-3 架構允許真實世界資產以無需許可的方式掛出永續市場，使原油期貨得以持續交易——相較於有固定開市時間的中心化交易所，這是一項結構性優勢。
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現貨累積與 ETF 競賽
Coinglass 的交易所資金流數據顯示，HYPE 已連續三日出現淨流出：3 月 21 日 294 萬美元、3 月 22 日 231 萬美元、3 月 23 日 222 萬美元，合計 747 萬美元。
交易所流出通常意謂著代幣被轉移至自我託管錢包，這種模式一般與長期持有而非短線拋售相關。
Grayscale 的 S-1 申請加入了先前 Bitwise 與 21Shares 向 SEC 提出的 HYPE 產品申請。Grayscale 基金預計採用 Coinbase Custody 作為託管方，並使用 CoinDesk 的定價數據，且在尚未明確的條件下，可能納入質押獎勵。目前尚未披露管理費。
目前美國本土交易者無法直接使用 Hyperliquid。若現貨 ETF 獲得核准，將提供受監管的敞口，而無須直接與協議互動。核准時間表尚未公布。
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