新興加密貨幣交易所 MNX 週二正式上線，開放交易與 OpenAI、Anthropic 等多家未上市AI實驗室估值掛鉤的期貨合約，合約到期日統一為2027年底。
重點整理：
- MNX掛牌四家未上市AI實驗室的「到期型期貨」，最高可用3倍槓桿。
- 與競品的永續合約不同，MNX合約不收取循環資金費。
- 若公司屆時仍未上市，最終結算價可能與實際股價出現明顯差異。
押注OpenAI、Anthropic估值的期貨
由前 Manifold 團隊打造的MNX，已推出與OpenAI、Anthropic、DeepSeek、Moonshot 估值連動的期貨合約。該平台架設在 MegaETH 之上，為 以太坊 (ETH) 的第二層網路，目前尚未對美國用戶開放，但表示將尋求相關牌照。同時，MNX也新增 追蹤OpenAI與Anthropic營收表現的合約。
市場龍頭 OKX 與 Bitget 已提供投資人透過永續合約押注未上市AI公司的機會，毋須實際持有股份。相較之下，MNX選擇發行到期日落在2027年底的定期合約，不僅免收持倉資金費，還提供最高3倍槓桿。
MNX的報價完全源自平台內部的買賣撮合，而非外部價格饋送。若標的公司在合約到期時仍維持未上市狀態，交易所將參考融資輪估值、投資基金持股定價或場外二級市場交易紀錄，作為結算依據。若上述管道仍難以給出合理價格，MNX保留啟動「公開審核程序」自行決定結算價的最終裁量權。
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Stephen Grugett談定價設計
Manifold共同創辦人 Stephen Grugett 表示，對OpenAI與Anthropic這類極少流通股份的公司而言，有明確到期日的合約更為合宜，因為實際成交參考價格稀少且難以界定真實價值。他直言，「如果永續合約是掛在一個不流動、早已過時的價格上，不只是毫無意義，甚至更糟」，並指出此類產品容易被操縱，且資金費率變化難以預測。
不過，MNX設計的後備定價機制仍把風險交由交易人承擔。
若合約最終是以私人市場估值結算，價格可能與投資人實際買進真實股份時願意支付的水位出現落差；在槓桿放大的情況下，這種差異對損益影響將更為顯著。來自 Village Global 的 Max Killberg 指出，AI正推動史上規模最大的投資循環之一，但圍繞AI資產的金融基礎設施仍明顯落後。
MNX融資進度
本次產品發表，距離MNX完成640萬美元的pre-seed輪融資約莫四個月。該輪融資由Village Global領投，Grugett曾透露，當時公司估值約為4000萬美元。
當時MNX仍處於私測階段，僅對機構客戶開放，並運行於MegaETH測試網。團隊計畫後續陸續加入算力、股票與預測市場等多元衍生性商品。Grugett當時坦言，流動性仍是所有新興交易所面臨的最大門檻。
