SpaceX completed a record stock market debut 本週完成破紀錄的股票市場首發，讓投資人思考，一旦人工智慧實驗室 OpenAI 和 Anthropic 上市後，能否表現更勝一籌。
重點摘要：
- SpaceX 以每股 135 美元定價 IPO，將這家火箭製造商的估值推升至約 1.77 兆美元。
- OpenAI 和 Anthropic 已遞交保密申報草案，但尚未設定日期、股票代號或價格。
- 這三檔 IPO 預計在 2026 年合計從公開市場吸走約 2,000 億美元資金。
SpaceX 標定 1.77 兆美元門檻
根據市場報導，SpaceX priced 其發行價格為每股固定 135 美元，總計發行 5.556 億股，並以代號 SPCX 登陸那斯達克。這筆約 750 億美元的募資，讓公司估值接近 1.77 兆美元，遠高於部分分析師先前認為合理的大約 7,800 億美元估值。此數字成為美國史上規模最大的上市案。
OpenAI 與 Anthropic 則在資訊揭露上採取截然不同的做法，兩者分別在 6 月初各自 submitting 一份保密註冊草案，表明有意上市，但尚未鎖定時間、股票代號與價格。Anthropic 在 6 月 1 日公告草案，前幾天才剛完成一輪 650 億美元募資，估值達 9,650 億美元；OpenAI 則在一週後跟進。
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純 AI 標的吸引買盤
這兩家實驗室的投資論點 rests 在於投資人目前還無法直接買到的標的。
多年來，資金經理人若想布局 AI，只能透過晶片製造商與雲端平台等間接標的，若能直接持有前沿實驗室股權，將可 unlock 美國約 8 兆美元貨幣市場基金中的龐大潛在需求。Anthropic 在 5 月通報，其營收年化跑速達 470 億美元；OpenAI 則在 3 月完成 1,220 億美元募資後，估值達 8,520 億美元。
支持者主張，這些並非空有願景的故事股，而是已經有實際業務的公司，因為訂閱制與企業合約已帶來穩定現金流。真正的差別在於「營收」，而非「承諾」。
供給放量釋出警訊
懷疑者看到的不是意外之財，而是一波股票洪流。Capital Economics estimates 據估計，更大的自由流通股可能會把約 7,500 億美元的新股本推向市場，且研究發現，發行量暴增往往與牛市末期階段相伴而行。首發時實際可交易的股份僅約 4% 至 5%，也壓制了早期在指數中的權重。
評論人士也警告，任何市場在短時間內吸收三檔超大型新股都相當罕見。SpaceX 又多了一層複雜度，因為它更接近「與 AI 相關」而非純 AI 實驗室，目前主要營收仍來自火箭、衛星和 Starlink，在 2025 年創造 187 億美元營收，而人工智慧業務主要是透過收購 xAI 才導入。
近期歷史也顯示市場對相關標的的熱度。AI 晶片商 Cerebras 在 5 月掛牌首日開盤價較承銷價高出約 89%。這樣的熱烈反應，為後續排隊上市案定下基調，使 2026 年有機會成為美股 IPO 的創紀錄年份，光是這三檔交易就可能吸走約 2,000 億美元資金。
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