OpenAI 和 Anthropic 正推進股票上市計畫，可能為華爾街新增約 2,000 億美元的股票供給，試圖追趕 SpaceX 破紀錄的首次公開發行。
重點摘要：
- SpaceX 六月的 IPO 以 1.75 兆美元估值募資 750 億美元，創下美國史上最大規模公開發行。
- Anthropic 已秘密提交 IPO 申請，目標募資約 300 億美元、估值 9,650 億美元，預期 OpenAI 將以逾 1 兆美元估值跟進。
- 分析師指出，約 2,000 億美元的新股供給可能對 AI 股價帶來壓力，但不至於引發全面股災。
OpenAI、Anthropic 追趕 SpaceX
SpaceX 在六月 完成 美國史上最大規模的首次公開發行，以 1.75 兆美元估值募資 750 億美元，超越沙烏地阿美 2019 年上市首日約 700 億美元的紀錄。
傳聞顯示，認購需求高達 2,500 億美元，為實際供股量的三倍以上。
Anthropic，也就是 Claude 的開發公司，此後已秘密遞件，準備發行自家股票，目標募資約 300 億美元、估值 9,650 億美元；這緊接著一輪 650 億美元的融資，將其年化營收推升至接近 470 億美元。
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OpenAI 預期將以超過 1 兆美元估值跟進上市，不過在 SpaceX 上市後股價劇烈震盪、讓承銷銀行心驚之後，公司也曾考慮把時程延後到 2027 年。其股價曾短暫衝上 225 美元以上，隨後又回落至接近 150 美元。
華爾街權衡風險
財務策略師 Ed Yardeni 對整體資本壓力的評估是「可控」，他指出，三檔新股合計只占可投資股票市值的大約 0.4％，而貨幣市場基金中仍躺著約 8 兆美元資金可供調度。評論員 Mark Hulbert 則引用研究指出，每一美元從股市撤出，可能會讓總市值縮水五美元；若三家公司都在一年內完成上市，理論上可能導致市值縮減一兆美元，不過他仍未直接預言股市崩盤。也有不少人質疑這套計算是否站得住腳。
另一方面，針對過往 IPO 熱潮的研究顯示，新股發行量暴增之後的一年，整體股市報酬往往偏弱，一些分析師認為這一輪可能再度重演。
兩家公司在公司架構上，都刻意設計為一旦掛牌就能符合資格，快速納入主要股票指數；SpaceX 今年春季在規則調整後，也是在上市約兩週內就達成這一地位。這迫使指數型基金無論估值如何，都必須快速買進。
基金經理人在挪出資金參與新標的時，通常會賣出既有持股，而不是額外募集現金；AI 基礎設施相關個股在六月已開始感受到這股壓力。那個月某個交易日，納斯達克單日重挫超過 4％，創下一年多來最慘成績，因為投資人提前調節晶片與雲端股票，為 SpaceX 定價預作準備。加密貨幣市場同樣受到牽連，比特幣 (BTC) 在現貨基金單月出現數十億美元資金流出之際也大跌。
自六月中旬掛牌以來，SpaceX 股價劇烈震盪，曾飆上 225 美元以上，隨後又在夏季科技股動盪中回落至接近 150 美元。這樣的波動如今成了兩家競爭對手在設定自家上市條件前，必然細究的風向標。