Tom Lee正正面反駁Michael Burry將當前AI熱潮類比為安隆風暴的說法。隨著與AI基礎建設高度相關、總額約3兆美元的表外承諾浮上檯面，投資人開始重新評估這波資金狂潮的真實風險。
重點整理：
- Lee認為，3兆美元這個數字並不足以反映AI投資背後的實質金融風險。
- Burry一方面加碼放空Nvidia，一方面抨擊該公司規劃中的5,000億美元融資案。
- 爭議核心在於：AI帶來的生產力提升，是否足以支撐這場已經重塑企業財務結構的建設潮。
Michael Burry再敲安隆警鐘
Burry在點名Nvidia規畫中的5,000億美元AI融資案後，再度強化自己的警告，直指部分架構與安隆在2001年崩潰前，所使用的財務工程手法頗為類似。這位在2008年金融海嘯前押注次級房貸崩盤而成名的投資人，現已進一步加碼放空Nvidia。
依據華爾街日報分析，目前約有1.2兆美元屬於尚未啟動的租賃，以及1.9兆美元的晶片採購承諾。這些義務通常在租賃正式開始、或貨物與服務交付前，並不會反映在資產負債表上。
「設計信貸結構本來就是金融體系的常態。但在多頭末升段，若透過『不自然』的信貸結構來延長行情，問題就來了。」Burry寫道。當年安隆破產金額約600億美元，曾是美國史上規模最大的企業倒閉案例。
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Tom Lee的反擊
Lee在CNBC專訪中與Dryden Pence同台，明確否定安隆類比。他指出，名目上的總義務額往往遠高於實際立即暴露在風險之下的資產或現金部位。
Lee表示：「這篇報導的揭露其實很有價值，但它只給大眾看到金融體系運作的一小塊拼圖。」他強調，單看總額，容易誇大風險。
Lee進一步指出，企業在部分承諾真正反映到資產負債表前，仍可以調整或縮減未來支出；而當今大型科技公司的利潤率與財務體質，明顯優於90年代末電信泡沫時期的企業。Pence則估計，AI基礎建設投資目前已相當於美國GDP的2%至2.5%，並可能在2027年前超越國防支出。
多頭論點最終仍繫於實際應用與導入成效。Pence指出，目前僅約30%的企業表示已看到AI帶來生產力提升，僅7%認為導入已「完成」，顯示仍有龐大成長空間，同時也意味著投資報酬仍充滿不確定性。
此外，Lee身兼BitMine董事長。BitMine在8月17日通報持有582萬枚以太幣(ETH)，約占全體供給的4.8%。本月稍早，Burry曾警告市場可能出現類似1987年的股災，而Lee則主張，AI與資產代幣化將強化以太坊相對於比特幣(BTC)的長期地位。
