以太坊 (ETH) 網路活動飆升至歷史新高，每日活躍地址突破 130 萬，即使在持續拋壓下，ETH 仍在接近 1,600 美元水準徘徊。
重點摘要：
- 以太坊每日活躍地址已突破 130 萬，超越 2018 年 72 萬與 2021 年 80 萬的高點。
- 交易所持有的 ETH 已降至約 1,450 萬枚，創歷史新低，顯示穩定的買入與累積。
- 分析師 Ali Martinez 指出，目前接近 700 美元的 Delta Price 指標，曾標記以太坊前兩次的市場底部。
以太坊網路活動刷新紀錄
Lisk 研究主管 Leon Waidmann 的報告指出，整個網路的鏈上參與度已攀升至全新歷史高位。這波活動涵蓋去中心化金融、代幣化、穩定幣轉帳，以及與一般用戶、開發者與機構相關的日常支付。即便價格在數月低點附近橫盤盤整，需求仍持續累積。
每日活躍地址現已突破 100 萬，在 2025 到 2026 週期中一度高於 130 萬，創下超越歷來牛市的新紀錄。鏈上在 2018 年曾突破 72 萬，在 2021 年高點則達到 80 萬，如今處理的實際流量已遠高於上一輪週期頂部時期。
交易所餘額亦講述同樣的「累積」故事。交易所上的 ETH 數量本週已降至約 1,450 萬枚，創歷史新低，且較 2023 年 10 月約 2,100 萬枚明顯下滑。過去兩年半間，已有超過 600 萬枚代幣自平台流出，與市場低迷時常見的資金大舉流入情況截然相反。
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分析師對 ETH 下一步看法分歧
對 Waidmann 而言，這些穩定的資金外流，顯示長期持有者是出於信念而非恐慌拋售。他表示：「現在在這裡買進的人，不會再賣回去。」將交易所持幣下滑解讀為耐心買家押注最終反彈、進行長期布局。
市場分析師 Ali Martinez 則關注 Alphractal 提出的 Delta Price 指標，該指標曾標示以太坊過去兩次重要的市場底部。這個指標反映投資人成本與礦工生產成本之間的差距，目前約在 700 美元附近。由於以太坊在 2022 年轉向權益證明後完全淘汰挖礦，該數值的參考性也引發不少爭論。
這種分歧凸顯了以太坊基本面與價格表現之間日益擴大的落差。多頭認為，創紀錄的使用量與交易所供給持續收縮，構成了堅實的底部；空頭則警告，若價格明確跌破 1,600 美元關卡，下一步可能將測試 1,500 美元水準，分析師如此表示。
這些謹慎的觀點出現在代幣表現疲弱的時期。ETH 自 6 月接近 1,890 美元高點以來已下跌約 14%，目前交易價格接近 1,600 美元，市值約 1,950 億美元，24 小時波動區間介於 1,610 至 1,680 美元之間。
這波跌勢讓 ETH 距離其 2026 年約 4,800 美元的高點仍低約 66%，為市值第二大的加密貨幣帶來連月的動能衰退。
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