**摩根大通（JPMorgan）**將其第4季黃金價格預測下調約25%，理由是需求轉弱，但同時維持長期看多的立場。
重點摘要：
- 摩根大通將其2026年第4季黃金目標價自約每盎司6,000美元，下調至4,500美元。
- 該行預期第3季黃金均價為4,300美元，之後今年晚些時候可能出現反彈。
- 央行買盤、實體需求與機構避險配置，仍支撐長期多頭論點。
摩根大通與黃金
根據7月4日發布的市場更新，摩根大通在將2026年第4季黃金預測下調至每盎司4,500美元後，對黃金短期前景轉趨謹慎。
新目標較先前接近6,000美元的預測有所下調。
該行現在預期黃金在第3季的均價為4,300美元，之後在今年稍晚走高。
此次預測調整的幅度頗具意義，因為這大致將該行第4季的觀點下修約25%。摩根大通將此歸因於主要需求中心購買力轉弱，以及市場對實質利率變化更加敏感。
該行表示，黃金短期內可能維持在「區間震盪」狀態。這意味著在2026年下半年出現更強勁復甦之前，價格可能先橫向整理。
報導引用的 TradingView 數據顯示，黃金近期在約4,175美元附近交投，24小時上漲1.26%。相較於2026年1月接近5,600美元的歷史新高，該金屬仍低約26%。
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黃金需求
摩根大通並未放棄其整體長期多頭觀點。該行表示，央行買盤與強勁實體需求，可能持續為價格提供支撐直到2027年。
這一觀點目前略低於部分競爭對手的預測。**高盛（Goldman Sachs）認為黃金到2026年底將升至4,900美元，而瑞銀（UBS）與摩根士丹利（Morgan Stanley）**則皆看好未來12個月或2026年下半年觸及5,200美元。
不過，摩根士丹利指出，在出現更具持續性的漲勢之前，黃金可能需要更強勁的 ETF 資金流入。這意味著後續走勢在很大程度上，將取決於機構需求是否強勢回流，以抵消較疲弱的實體買盤。
此一預測對加密貨幣市場同樣重要，因為黃金與比特幣（Bitcoin）(BTC)在2025與2026年間，一直作為彼此競爭的宏觀避險資產。若黃金維持區間盤整，短線資金可能有較大空間流向數位資產，但摩根大通的長期觀點則顯示，黃金在儲備與避險策略中仍居於核心地位。
黃金近期的回落，是在1月大漲之後出現；當時價格一度逼近5,600美元，隨後回落至4,000美元出頭的區間。這段走勢說明，摩根大通此次下調預測，更多是對期待進行暫時調整，而非對黃金多年多頭趨勢的全面逆轉。