以太幣 (ETH) 價格被困在 $2,200 至 $2,400 區間，同一時間，Binance（幣安） 在 48 小時內被揭露出一場由大戶主導的異常資本輪動。
幣安 ETH 流入對上穩定幣出走
這一模式最早由鏈上分析師 CryptoOnchain 在 CryptoQuant Quicktake 中提出，之後的數據又在本週被 Bitcoinist 與 Blockonomi 呼應。
5 月 10 日，幣安單日錄得近六個月來最大淨以太幣存入量，一天之內湧入 225,558 枚 ETH。
兩天後，交易所出現 13.2 億美元穩定幣淨流出，買盤離開 交易所的速度幾乎與以太幣湧入的速度一樣快。
如此規模的存入通常被解讀為賣壓前兆。不過，同步抽走穩定幣流動性，讓這個解讀變得複雜，因為巨鯨同時也在從同一間交易所撤出現金儲備。
CryptoOnchain 將這一連串操作定調為「結構性交接」，而非「協同撤退」。在整個期間內，以太幣價格始終守在約 $2,300，並未出現劇烈波動。
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衍生品釋出低調信心
幣安的衍生品市場呈現的則是一個相對平靜的故事，這正是讓同時觀察現貨與合約兩本帳的分析師感到不尋常之處。
以太幣資金費率在 5 月初從 -0.007 的負值翻轉 至月中約 +0.004 的正值。同一時間，未平倉合約增加了約 13%，顯示更多是新建立的多單，而非舊部位的回補或了結。
清算數據格外醒目：相較三個月平均值已下滑 99.6%，在槓桿提高的情況下，清算金額仍接近於零。
CryptoOnchain 將這種組合解讀為紀律性的槓桿運用，而非過度投機。參與者以足以吸收一般波動的抵押品來建立部位，即便現貨資金雙向震盪。
該分析師也提出但書，指出這種內部穩定性仍可能被外部宏觀經濟衝擊打破，而那類風險往往完全源自市場結構之外。
以太幣守住長期關鍵樞紐位
在該份分析撰寫時，以太幣在週線圖上約於 $2,250 水位易手，正位於本輪周期中多次扮演 支撐與壓力的關鍵價位。
該代幣在今年稍早跌破 $2,000 後再度回升，並穩定站回週線 200 日簡單移動平均線（SMA） 之上。向上看，週線 50 日與 100 日均線在 $2,400 至 $3,000 區間匯聚，持續壓制反彈走勢。
以太幣曾在 2025 年底自 $4,000 至 $4,500 區間遭遇強力拒絕後回落，接下來數月出現深度修正，吞噬了先前漲幅的大部分。近期的止跌整理讓過去兩年的大型盤整區間仍然維持完整，多空雙方都尚未取得明確主導權。
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