**渣打銀行（Standard Chartered）**的 Geoffrey Kendrick 表示，加密貨幣市場本輪週期的低點很可能已經出現，並指出 比特幣（Bitcoin）（BTC）跌至 59,000 美元，可能標誌著近期這一波跌勢的結束，因為宏觀與機構催化因素開始轉向較為有利的方向。
「我認為本輪週期中，加密資產價格的低點現在已經出現，」Kendrick 週五在一份報告中寫道。「對 BTC 來說，低點應該就是 59,000 美元。」
Kendrick 表示，兩項發展有助於印證這一看法：其一是可能與 G7 掛鉤的美伊和平協議，其二是 SpaceX 的首次公開募股（IPO）。他指出，若和平協議落實，可能減輕高油價與美國公債殖利率帶來的壓力，而 SpaceX IPO 則可能緩解現貨比特幣 ETF 近期的拋售壓力。
「冬天已過。歡迎回到加密春天，」Kendrick 寫道。
ETF 資金流成為比特幣反彈的關鍵測試
Kendrick 指出，最近幾週，美國現貨比特幣 ETF 出現自推出以來最為劇烈的拋售之一。他援引傳聞指出，部分比特幣 ETF 持有人正在賣出，以籌措參與 SpaceX IPO 的現金。
依 Kendrick 的說法，下一步的確認點包括：更名為 Strategy 的前 MicroStrategy 是否在週一宣布再度買入比特幣、比特幣 ETF 是否出現單日淨流入，以及油價是否持續走低。
在撰稿當時，比特幣報價約 63,700 美元，當日上漲約 1.2%。
根據 Nexo 旗下 Dispatch 分析師 Iliya Kalchev 的說法，現貨比特幣 ETF 正邁向連續第四週資金淨流出。不過，流出速度本週已放緩至 4.017 億美元，低於前一週的 17.2 億美元。
Kalchev 表示，這一放緩是「值得留意的早期訊號」。
「如果伊朗協議在本週末獲得確認，第一個有意義的測試就是 ETF 資金流是否會反轉，」Kalchev 說。他補充表示，比特幣四月反彈背後的機構買盤，就是建立在類似的宏觀舒緩環境之上。
伊朗協議預期改變宏觀背景
隨著投資人消化美伊和平協議可能取得進展的報導，市場氣氛隨之好轉。Kalchev 指出，布蘭特原油價格已跌至約 86.50 美元，為兩個月低點，因為外界愈來愈期待協議內容可能包括重新開放荷姆茲海峽、解除美國對伊朗石油制裁，以及釋放遭凍結的伊朗資金。
對加密市場而言，若油價持續走低，將可能減輕通膨壓力，並緩和公債殖利率的上行動能。Kendrick 將此視為比特幣低點得以站穩的關鍵條件之一。
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Kalchev 表示，若伊朗協議獲得確認，將會是「自衝突爆發以來最重要的單一宏觀事件」，因為它可能消除油價風險溢價，緩和通膨預期，並有望逆轉機構資金從加密產品撤出的趨勢。
選擇權部位亦顯示，機構投資人並未押注價格立即暴衝，而是押注溫和復甦。Kalchev 指出，本週機構選擇權結構的設計，是在比特幣於七月底收在 75,000 美元附近時可獲得最大利潤。
「60,000–65,000 美元區間仍是短期主要參考區，約 61,000 美元的 200 週移動均線則構成結構性支撐，」Kalchev 說。
分析師仍期待更強勁的現貨需求
並非所有分析師都認定這波反彈已經確立。MEXC Research 首席分析師 Shawn Young 表示，在市場能建立更穩固的底部之前，比特幣仍需要更強的現貨買盤。
「比特幣目前正處於修正後期階段，而 Glassnode 的投降框架在方向上看起來是正確的，」Young 說。「需求端仍是弱點。」
Young 指出，近期跌勢部分似乎反映了槓桿部位遭到強制平倉的拋售。他表示，ETF 資金流以及美國交易時段的成交活動，將是觀察需求是否回升的首要指標。
「真正的考驗在於，買家是否願意在當前價位附近承接供給，」Young 說。
Young 將 60,000 美元視為關鍵短期價位。若能守住該區，表示買家開始防守市場；若需求遲遲無法改善，比特幣恐再度下探 53,000 至 54,000 美元區間。
他表示，倘若比特幣能重新站上 65,000 美元，接著在有實質現貨買盤支撐下，穩定守在 70,000 美元之上，他才會對復甦更有信心。他補充說，若價格重返 76,000 至 82,000 美元區間，市場將看起來已完成這波修正後的修復。
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