週三，AI 泡沫的恐慌情緒在全球市場蔓延，而 SpaceX 則在同一天推進史上規模最大的股票市場首次公開發行定價，計畫籌資約 750 億美元。
重點摘要：
- 自 2025 年底以來，軟體股已蒸發近 2 兆美元市值，交易員將這波跌勢稱為「SaaSpocalypse」。
- SpaceX 預計 6 月 12 日於那斯達克以每股 135 美元掛牌交易，籌資約 750 億美元。
- 參議員伊麗莎白・華倫提出法案，要求銀行揭露其對 AI 相關公司的曝險。
軟體股領跌大逃殺
華爾街在 2026 年一直承受一波接一波的軟體股拋售潮，Jefferies 的交易員將其戲稱為「SaaSpocalypse」。有數據顯示，自 2025 年底高點以來，這場拋售已讓標普軟體指數蒸發近 2 兆美元市值。
擔憂是具體而現實的。
投資人擔心，能夠完成整個業務團隊工作量的 AI 代理人，將使企業需要的軟體授權席位大幅減少，動搖支撐產業發展已久的「按席位計價」商業模式。
Apollo 已將這種恐懼轉化為投資政策：在審查交易時專門評估 AI 取代風險，並在其私募股權組合中完全不持有軟體資產。該公司將軟體資產占比控制在其資產總額的 2% 以下，理由是這個產業曾從收購市場交易量的十分之一膨脹至高峰時約 40%。
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華倫與 KKR 指出系統性風險
週三，香港與中國大陸股市下跌，其中科技股跌勢最為慘重。在華府，參議員 伊麗莎白・華倫（Elizabeth Warren）提出一項法案，要求銀行揭露其對晶片製造商、資料中心以及超大規模雲端業者的曝險情況。
警訊也已傳回華爾街內部。
KKR 的首席總體策略師 Henry McVey 發出類似的警告。他告訴客戶，AI 熱潮是真實存在的，但將把經濟推向自 1870 年代工業革命以來前所未見的極端狀態。
超大規模雲端業者的基礎設施支出今年已逼近 6600 億美元，這是戰爭時期以外規模最大的企業投資計畫，而且越來越多是以舉債方式資助。
SpaceX 則處於這場考驗的中心。該公司預計於 6 月 12 日以代號 SPCX 在那斯達克掛牌上市，先前已在定價時將每股發行價訂在 135 美元，籌資規模約 750 億美元。
這樁掛牌案為過去兩年的行情畫下句點。在這兩年裡，AI 樂觀情緒推動全球股指屢創新高，將市場的周期調整後本益比推升至接近 38，超越網路泡沫時期的高點。SpaceX 賣的是火箭，而不是 AI，但它的上市，以及 OpenAI 和 Anthropic 等公司排隊等著發行股票，都將被市場解讀為：投資人是否仍然相信這場 AI 故事的公投。
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