週三，AI 泡沫疑慮在全球市場蔓延，同一天，SpaceX 正推進定價 history's largest stock-market debut，計畫募資約 750 億美元。
重點整理：
- 自 2025 年底以來，軟體股已蒸發近 2 兆美元，交易員將這波跌勢稱為「SaaSpocalypse」。
- SpaceX 預計 6 月 12 日於那斯達克掛牌，發行價每股 135 美元，募資約 750 億美元。
- 參議員 Elizabeth Warren 提出法案，強制銀行揭露其對 AI 企業的曝險。
軟體股領跌大逃殺
華爾街幾乎整個 2026 年都在承受一波接一波的軟體拋售潮，Jefferies 的交易員替這場風暴取名為「SaaSpocalypse」。有分析估計，自 2025 年底見頂以來，這場暴跌已從標普軟體指數中抹去 近 2 兆美元市值。
市場的擔憂相當具體。
投資人憂心，能勝任整個銷售團隊工作的 AI 代理人，將讓企業需要的軟體授權大幅減少，削弱過去支撐產業發展的「按席位收費」模式。
Apollo 已將這種恐懼具體化為投資政策，在審查交易時會篩選「AI 取代風險」，並在私募股權投資組合中完全不持有軟體類資產。該公司將軟體配置壓低在資產的 2% 以下，理由是這個產業曾從收購交易量的一成膨脹到高峰時約 40%。
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Warren 與 KKR 示警系統性風險
週三，香港與中國大陸股市走低，其中科技股跌幅居前。在華盛頓，參議員 Elizabeth Warren 提出 法案，要求銀行揭露其對晶片製造商、資料中心與超大規模雲端業者的曝險。
警訊同樣傳回華爾街內部。
KKR 的首席總體策略師 Henry McVey 發出類似警告。他告訴客戶，這波榮景是真實存在，但將把經濟推向自 1870 年代工業革命以來前所未見的極端。
超大規模雲端業者的基礎設施支出今年正逼近 6600 億美元，已成為戰爭時期之外規模最大的企業投資計畫，且越來越多依賴舉債資金。
SpaceX 處在這場壓力測試的中心。該公司預計於 6 月 12 日以代號 SPCX 在那斯達克掛牌，先前已在定價時將每股訂在 135 美元左右，計畫募資約 750 億美元。
這樁上市案為過去兩年的行情劃下句點——在那段期間，AI 樂觀情緒推動全球股指屢創新高，將市場的循環調整本益比推升到接近 38，超越網路泡沫高點。SpaceX 賣的是火箭而不是 AI，但它的登場，加上 OpenAI 與 Anthropic 正在排隊 上市，將被視為一場公投：投資人是否仍然選擇相信這個故事。
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