OpenAI confidentially filed for an initial public offering 週一機密申請首次公開募股（IPO），估值達 8,520 億美元，與 Anthropic 和 SpaceX 一同加速奔向華爾街。
重點摘要：
- OpenAI 週一向美國監管機構提交機密 S-1 文件，這是其邁向公開上市的第一個正式步驟。
- 此次申請讓 OpenAI、Anthropic 與即將於週五開始交易的 SpaceX 形成三方衝刺。
- 分析師對 8,520 億美元估值究竟建立在基本面還是炒作上看法分歧。
OpenAI 提交機密 S-1 文件
OpenAI announced 此一動作，表示預期相關文件會外洩，因此選擇主動揭露。公司向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份草擬的註冊聲明，透過機密管道讓監管機構先在非公開情況下審閱其財務狀況。
它 cautioned 上市「可能還需要一段時間」，因為有些策略在維持私人公司身分時較容易推進。這項舉動 follows 緊接在一週前 Anthropic 向 SEC 提交自己的機密申請之後。2 月與 Elon Musk 的 xAI 以 1.25 兆美元估值合併的 SpaceX，預計週五開始交易，可能成為史上規模最大的 IPO 之一。
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Ives：IPO 門戶已全面開啟
Wedbush 分析師 Dan Ives wrote 表示，OpenAI 的申請讓沉寂多年的 IPO 市場「正式打開水閘」。他指出，兩家實驗室都在搶先上市，以便在對方之前拿到各自所需、數百億美元級別的新資金。
這場競賽讓 Sam Altman 承受壓力，必須證明公司成長在企業級 AI 領域仍能加速，抵禦對手迅速追趕。Verdict Capital 的 Michael Fertik 對這波浪潮表示歡迎，希望強勢掛牌能打開流動性洪流的大門。Perplexity 執行長 Aravind Srinivas 則將自家公司可能上市時間定在 2028 年，並警告若這些 IPO 失利，其震盪效應恐波及整個產業。
批評者質疑 OpenAI 的「兆美元賭注」
懷疑者看法截然不同。Dan Niles said 他更看好已達獲利且營收成長迅速的 Anthropic，而 Decision Tree Research 的 Gregory Allen 則把這些逼近兆美元的估值比喻為「每年可吐出 450 億美元的年金」。
EMARKETER 分析師 Nate Elliott 認為時機風險極高，預測即便 OpenAI 已在私人市場募得近 2,000 億美元資金，Google 仍可能在 2027 年初以前，在美國使用者中超越 ChatGPT。AI 研究者 Gary Marcus 語氣更為尖銳，稱只有看不清形勢的「落後者」才會按掛牌價格買進。OpenAI 內部的未來學家 Joshua Achiam 則把這場競爭描述為兩種截然不同人類未來願景之間的對決。
OpenAI 在 3 月 closed 完成 1,220 億美元募資，使估值提升至 8,520 億美元，去年帶來逾 200 億美元的經常性年收入，同時預估 2026 年將虧損 140 億美元。這次申請為一段瘋狂時期劃下句點：估值 9,650 億美元的 Anthropic、SpaceX，以及現在的 OpenAI，都在數週內先後朝公開市場邁進。
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