2025 年，貴金屬明顯擊敗 Bitcoin (BTC)，投資人選擇黃金與白銀來對沖貨幣貶值風險。
黃金今年迄今約 上漲 71%，白銀則大漲約 159%。
相較之下，比特幣在同一期間約下跌 6%。
這種走勢分化與 2025 年初的預期相反。當時市場普遍認為，比特幣將從所謂的「貨幣貶值交易」中受惠，即透過配置價值儲藏資產，來對抗法幣購買力侵蝕的投資策略。
發生了什麼事
黃金創下自 1979 年以來最佳年度表現，每盎司價格突破 4,500 美元。
黃金價格已連續約 550 個交易日維持在 200 日移動平均線之上，為史上第二長紀錄，僅次於 2008 年金融危機後約 750 個交易日的漲勢。
白銀價格則創下每盎司逾 72 美元的歷史新高，主要受太陽能板、電動車與半導體等工業需求強勁，加上持續供給短缺所推動。
比特幣則在 10 月 6 日創下 126,200 美元的歷史新高後大幅回落。
目前這種加密貨幣約在 87,400 美元附近交易，較高點回落約 30%。
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為何重要
2025 年全球各國央行持續增加黃金儲備，新興及已開發市場普遍將黃金視為在地緣政治分化背景下的中立儲備資產。
實質利率預期走低與美元走弱，降低了持有無孳息貴金屬的機會成本。
儘管比特幣今年表現不佳，加密貨幣分析師仍預期該資產有望在 2026 年追上黃金。
Re7 Capital 投資組合經理 Lewis Harland 向 CoinDesk 表示，黃金相對比特幣領先約 26 週。
黃金走強反映市場愈來愈多地將進一步貨幣貶值與財政壓力的風險，納入 2026 年的定價之中。這樣的環境歷來同時支撐黃金與比特幣，只是比特幣往往以更高波動度做出反應。
在預測市場 Polymarket 上，交易員給予比特幣在 2026 年成為表現最佳資產的機率約 40%，黃金約 33%，股票約 25%。
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