根據 高盛（Goldman Sachs） 最新數據，全球主動選股避險基金在 10 月 15 日為止已累計下跌 2.9%，主因 AI 相關個股連日遭到拋售；以亞洲為主的股票型基金跌勢更重，期間回吐 6.8%。
重點整理：
- 全球主動選股基金在截至 10 月 15 日當週下跌 2.9%，但今年以來仍上漲 14.3%。
- 以亞洲為主的經理人在 10 月上旬損失 6.8%，主因半導體個股大幅回檔。
- 通膨壓力、借貸成本攀升與市場質疑 AI 投資報酬，進一步加劇賣壓。
高盛報告內容
高盛主經紀業務在一份報告中指出，這波修正重挫以基本面為主的多空股票策略——這類基金一方面做多看好個股，同時放空看淡標的，試圖從價差中獲利。儘管近期連番受挫，該族群今年截至目前仍累積約 14.3% 報酬。上述內容於 10 月 16 日被 路透社 引述報導。
最新一個交易日的賣壓同樣沉重。全球主動選股基金單日再跌 0.9%，亞洲聚焦型基金下挫 2.6%，科技主題基金也回落 2.0%。系統化多空策略與多元策略基金各自約跌 1%。
傷害最深的是半導體比重高的亞洲市場。南韓 KOSPI 指數週四重挫 8%，跌至六個月低點，台股也收黑逾 3%。高盛指出，亞洲股票型基金在 10 月上半月累計下跌 6.8%，吐回自 6 月下旬高點以來超過一半的獲利。
高盛將這一波較大幅度的回檔，部分歸因於美國最新通膨數據高於預期，市場對進一步升息的預期升溫，推升殖利率並壓抑風險資產評價。同時，投資人開始質疑，企業大舉砸錢建置 AI 基礎設施，是否能在合理時間內轉化為足以支撐股價的獲利成長。
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AI 投資風險浮現
此輪回檔凸顯出各類策略共同面臨的一個風險：即便經理人透過多空部位進行避險，只要高度關聯、集中在同一產業鏈的持股同時下跌，整體組合仍可能遭受明顯損失。不過，高盛強調，本週以來的跌勢尚未抹煞全球主動選股基金在 2026 年累積的漲幅。
Wilson Asset Management 資產配置策略師 Damien Boey 於 10 月 13 日接受 路透社 採訪時指出，劇烈波動的公債殖利率正更廣泛地牽動各類資產價格。他認為，AI 資本支出腳步可能放緩，部分公司恐因此承壓，但目前尚難言整個產業即將全面崩盤。
全球資產管理龍頭 貝萊德（BlackRock） 旗下研究部門本週則下調美股評等至「中立」，理由同樣是 AI 基礎建設投資週期可能帶來更大波動，並表示相對看好短天期美國公債。
國際貨幣基金（IMF） 也在 10 月 13 日警告，若 AI 市場出現修正，潛在影響恐擴及全球金融體系。
高盛補充，今年 2 月 4 日、7 月 28 日與 10 月 15 日這三個交易日，旗下觀察的三大主要策略表現皆同日下跌超過 0.8%。該行表示，從新冠疫情爆發以來一直到 2025 年底，都未曾出現三大策略同日出現如此同步且深幅的回落情況。
