受到 AI 概念股急跌拖累，全球主動選股型對沖基金近來連日遭殃。高盛指出，這類基金截至 10 月 15 日單月累計下跌 2.9%， 專注亞洲股市的選股基金同期更重挫 6.8%。
重點整理
- 全球主動選股對沖基金截至 10 月 15 日當週下跌 2.9%，但今年迄今仍上漲 14.3%。
- 亞洲聚焦型基金在 10 月上半月大跌 6.8%，主因半導體股重挫。
- 通膨壓力、借貸成本攀升，以及市場質疑 AI 投資回報，進一步加劇賣壓。
高盛報告細節
高盛主經紀業務在一份給客戶的備忘錄中揭露相關數據，並被 路透 於 10 月 16 日引用。 報告指出，鎖定基本面、採「多空策略」的股票對沖基金雖在本波 AI 殺盤中受創，但今年整體績效仍維持上漲 14.3%。
週三市場再度劇烈震盪，全球主動選股基金單日下跌 0.9%，亞洲聚焦型基金跌 2.6%，科技相關基金也回落 2.0%。系統化多空策略 與多元策略基金當天約各跌 1%。
衝擊在半導體比重偏高的亞洲市場尤為明顯。南韓 KOSPI 指數週四暴跌 8%，跌至六個月低點，台股單日也失守逾 3%。亞洲聚焦型選股基金 在 10 月上半月大跌 6.8%，吐回自 6 月底高點以來累積漲幅的一半以上。
高盛將這波回檔部分歸咎於美國通膨數據高於預期，推升市場對進一步升息的預期。同時，投資人也開始質疑，現階段對 AI 基礎建設的 龐大資本支出，能否在合理時間內產生足夠回報以證明其合理性。
延伸閱讀：Polygon 完成收購 Coinme，打通美國 48 州持牌支付版圖
AI 投資風險浮現
此輪回檔也暴露出各類策略的共通風險：即便基金透過做空進行避險，只要集中押注同一產業鏈，一旦整個板塊同步下跌，避險效果仍然有限。 不過，高盛強調，本週的連續下挫並未抹去全球主動選股基金今年以來的整體漲幅。
Wilson Asset Management 投資策略師 Damien Boey 在 10 月 13 日接受 路透 訪問時指出，債券殖利率大幅波動， 正對各類資產價格產生更廣泛的壓力。他認為，AI 資本支出未來可能放緩，部分企業恐面臨衝擊，但並未預言整個產業將全面崩盤。
貝萊德（BlackRock） 旗下研究部門本週下調美股評等至「中立」，理由同樣指向 AI 基礎建設開支相關的不確定性與波動風險， 並轉而偏好短天期美國國債。
國際貨幣基金（IMF） 也在 10 月 13 日示警，若 AI 市場出現較大幅度修正，可能對全球金融體系產生連鎖效應。
高盛補充，今年 2 月 4 日、7 月 28 日與 10 月 15 日這三個交易日中，其追蹤的三大主流策略，單日跌幅全都超過 0.8%。而自新冠疫情爆發 至 2025 年底為止，從未出現這三類策略同日齊跌逾 0.8% 的情況。
