過去一年間，JUST 已連續完成五輪大規模 JST 回購銷毀，永久從市場中移除 18.8 億枚代幣，累計通縮率推升至約 19%。在達成這一關鍵里程碑後，回購銷毀機制也預告將迎來一次全方位升級。
10 月 17 日，TRON 生態核心 DeFi 基礎設施 JUST 公告，按原定時間表完成第 5 輪 JST 代幣回購銷毀。本輪共銷毀超過 1.7 億枚 JST，約占總供給 1.72%，動用資金接近 2,353 萬美元，且完全來自 JustLend DAO 的營運淨收益。
過去五輪合計，JUST 已累計銷毀約 18.81 億枚 JST，投入回購資金總額突破 1 億美元，將通縮效應推升至 19% 以上。
隨著本輪結束，JST 的一項營運關鍵節點同步達成：JustLend DAO 初始財庫預留的 70% 代幣回購資金已全數依計畫部署完畢，象徵第一階段順利收官，也為下一階段機制升級鋪路。
170M+ 代幣銷毀，第 5 輪 JST 回購金額約 2,353 萬美元
根據官方發布的公告，第 5 輪 JST 回購銷毀已順利完成。作為 2026 年第 3 季度的例行回購，本輪共銷毀 170,723,144 枚 JST（約 1.7 億枚），約占代幣總供給 1.72%，對應市值超過 2,353 萬美元。
從單輪規模與資本投放水準來看，本輪延續前四輪節奏，維持穩定且可預期的回購頻率與規模，強化市場對機制執行力的信心。
從資金來源拆解，本輪回購完全由 JustLend DAO 的營運淨收益出資，主要包含兩部分：一是來自 DAO 既有累積收益的約 1,034 萬美元餘額，二是 2026 年第 3 季度淨收益環比新增約 928 萬美元。
在季度財報層面，JustLend DAO 第 3 季度淨收益表現與前幾季大致持平，季度淨利持續穩定維持在 1,000 萬美元以上的「八位數等級」，顯示整體生態核心收入結構具備相當韌性。
同時，隨著初始預留收入儲備中剩餘的 70% 全數部署完成，早期財庫儲備計畫也正式畫下句點，宣告回購計畫將進入全新階段。
一年五輪回購銷毀：投入逾 1 億美元，JST 價格飆漲 300%
自 2025 年 10 月啟動回購機制至 2026 年 10 月 16 日第 5 輪結束，JST 回購銷毀機制完整運行滿一年，期間共完成五輪回購，累計銷毀約 18.81 億枚 JST，代幣總供給通縮幅度超過 19%，對應動用資金總額突破 1 億美元，全數來自 JustLend 生態營收。
五輪回購銷毀具體執行情況如下：
- 第 1 輪（2025 年 10 月 19 日）：銷毀約 5.59 億枚 JST（約占總供給 5.66%），投入約 1,772 萬美元。
- 第 2 輪（2026 年 1 月 14 日）：銷毀約 5.25 億枚 JST（約占總供給 5.3%），投入約 2,100 萬美元。
- 第 3 輪（2026 年 4 月 15 日）：銷毀約 2.71 億枚 JST（約占總供給 2.74%），投入約 2,130 萬美元。
- 第 4 輪（2026 年 7 月 17 日）：合計銷毀約 3.55 億枚 JST（約占總供給 3.59%），投入約 3,459 萬美元。除例行季度回購外，本輪首次納入來自 USDJ 歷史穩定費的專項銷毀資金約 1,039 萬美元。
- 第 5 輪（2026 年 10 月 16 日）：銷毀約 1.7 億枚 JST（約占總供給 1.72%），投入約 2,353 萬美元。
從執行強度觀察，一年內連續完成五輪回購，單輪平均投放約 2,000 萬美元，總計逾 1 億美元來自協議「真實營收」，並銷毀接近五分之一的代幣總供給，已使 JST 躋身 DeFi 領域少見的高強度回購案例。
這種持續而規律的執行，已將回購從「短期利多事件」轉化為「長期價值引擎」。相較於一次性行銷操作，此機制透過五大環節形成完整傳導鏈：資本基礎 → 執行確信 → 透明與信任 → 通縮稀缺 → 市場回饋，為 JST 的長期估值奠定更穩固的基本面。
在資本基礎方面，JST 回購嚴格綁定真實業務現金流。除第 4 輪引入 USDJ 歷史穩定費外，五輪合計超 1 億美元回購資金幾乎全數來自 JustLend DAO 的自然營運收益。
在執行確信方面，無論資金規模或操作節奏都「言出必行」。第一輪單筆投放 1,772 萬美元，其後穩定在 2,000 萬美元附近，第 4 輪更拉高至 3,459 萬美元；五個季度全部按事先公布的時間表落地，未出現任何延期、腰斬或臨時縮水。
在透明與信任層面，每一輪回購都遵循「規則先行公布、按時執行、鏈上可驗證」的標準流程，所有交易紀錄均可於鏈上查證，並由官方持續對外說明。
在通縮效果方面，五輪累計銷毀約 18.81 億枚 JST，代幣總供給由 99 億枚壓縮至約 80.2 億枚，約 19% 的結構性收縮持續強化稀缺性。
最終，市場表現成為機制有效性的驗證。根據 CoinGecko 數據，JST 價格自 2025 年 10 月約 0.03 美元低點一路攀升，截至 2026 年 10 月 10 日最高觸及 0.142 美元，年內漲幅超過 300%，創下 2022 年以來新高，流通市值同步突破 10 億美元。
由真實營收驅動、可靠執行支撐、資訊完全透明、伴隨結構性通縮，再由市場價格與市值回饋的這一整套「正向飛輪」，已讓 JST 回購計畫遠超短期題材操作，成為支撐 JST 長期經濟價值的核心支柱。
資金來源將多元化，JST 回購機制準備全面升級
隨著五輪回購全部完成，JST 回購計畫來到關鍵分水嶺：第一階段正式告一段落，升級版機制即將啟動。
回顧初始階段，原始框架設計為由 JustLend DAO 與 USDD 共同提供支持。依照當初規劃，USDD 的跨鏈生態收入在累積突破 1,000 萬美元後，將開始注入回購資金池；由於該門檻尚未達成，第一階段實際上主要由 JustLend DAO 的累積財庫儲備，加上季度淨收益增量來提供資金。
具體而言，啟動計畫時預留的逾 5,900 萬美元財庫，採「30% 先行、70% 分期」的投放方案，如今已在五輪回購中全數部署完畢，意味著第一階段既定目標已順利完成，也替即將展開的全面升級掃清路徑。
正如 JST 在 4 月發布的 2026 年第 1 季度財務報告所述，升級後的 JST 回購機制，將在既有基礎上擴大資金來源，把 GasFree 等新業務線收入納入回購池，為後續持續回購提供更深、更分散且更具延續性的資金後盾。
隨著升級階段在即，JST 的長期通縮動能與價值回饋能力，有望邁入一個更加可持續、可預期的新循環。至於在新機制下，資本配置框架、執行頻率與與生態其他模組如何整合，建議投資人持續關注 JUST 官方 X 帳號 @JUST_DAO 的最新更新。
JUST 團隊
新加坡
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