英國倫敦，2026 年 8 月 27 日，Chainwire
任何交易者現在都能在 Hyperliquid 上「買到」更低手續費級距，而所有 HYPE 質押者也能「賣出」自己的折扣換取額外收益。Valantis 聯手 Pendle，正式推出首個 Hyperliquid 交易手續費折扣的開放市場。過去，這類折扣只能透過直接質押 HYPE 或場外私下協議取得。
Valantis 是一個圍繞 Hyperliquid 上 stHYPE 打造的流動質押與交易平台。Valantis 近日與 Pendle 完成整合，讓交易者無須買入 HYPE 本身，就能直接購買 Hyperliquid 的交易手續費折扣。這是首次將「折扣權」從賦予折扣的代幣中拆分出來，並在市場上形成獨立價格。
Hyperliquid 手續費折扣機制
Hyperliquid 是目前鏈上最大的永續合約交易所。所有在 Hyperliquid 上的交易都需支付手續費，但平台允許交易者透過質押原生代幣 HYPE 來獲得手續費折扣。質押 HYPE 越多，折扣幅度越高：從 10 枚 HYPE（約 800 美元）可獲得 5% 折扣，到 500,000 枚 HYPE（約 4,000 萬美元）可享有 40% 折扣。
根據 Valantis 的研究，目前 Hyperliquid 前 20,000 名交易者一年合計可節省約 4,000 萬美元手續費，約有流通中 5% 的 HYPE 是因折扣需求而被質押。Valantis 估算，若折扣取得門檻能進一步降低，交易者每年額外可再省下 1 億至 3 億美元。
然而，質押型折扣其實被嚴重低估使用。對高頻或重倉交易者而言，把資金鎖在質押合約中換取手續費折扣，不如保留作保證金更具吸引力。目前前 20,000 名交易者中，大約有一半完全沒有參與質押，卻貢獻了約 70% 的手續費收入。
今年稍早上線的 Valantis Prime，則讓 stHYPE 持有人在享有與原生質押相同的折扣之餘，仍可在 Hyperlend、Morpho 等平台將 stHYPE 作為保證金使用，進一步釋放 USDC 保證金空間，縮小過去阻礙 Hyperliquid 一半以上交易者參與質押的落差。
HYPE 手續費折扣市場成形
在本次推出開放市場之前，Hyperliquid 周邊其實已經出現「私下折扣市場」：頂尖做市商與協議透過雙邊協議取得 HYPE，以拉高自身手續費折扣級距。Hyperion DeFi 是一家在 Nasdaq 掛牌、持有 HYPE 作為庫藏資產的公司，該公司已公開表示會將 HYPE 委託至大型交易錢包，以分享這些錢包因手續費節省所產生的收益。
現在，透過 stHYPE 與 Pendle，這個市場被徹底打開、變得開放且無需許可。Valantis Prime 智能合約會將質押折扣延伸至 stHYPE 持有人，而 Pendle 則負責把這些折扣權從 stHYPE 中拆分出來。於是，任何交易者都可以買入手續費折扣，而任何 HYPE 持有者也能出售自己的折扣權。
在這套架構下，stHYPE 的 YT（Yield Token，收益代幣）即代表 Hyperliquid 手續費折扣的市場價格。這個新市場已於 2026 年 8 月 27 日開盤，將於 2027 年 1 月 28 日到期，到期前會啟動下一期市場銜接。
交易者可直接在 Pendle 購買 stHYPE YT，並在 prime.valantis.xyz 開啟自己的手續費折扣方案。
> 「Hyperliquid 走在代幣效用設計的最前線。平台上每年有超過 4,000 萬美元的手續費節省空間，但在此之前，這些折扣既不能被買賣，也無法真正定價。」Valantis Labs 共同創辦人暨執行長 Deven Matthews 表示，「現在，需要較低手續費的交易者可以選擇『租』折扣；不需要折扣的持有人則能把折扣權賣掉，多賺一層收益。這就是市場存在的意義，我們也相信，未來會有越來越多類似的代幣效用，以同樣方式被市場重新定價。」
關於 Valantis
Valantis 是建立在 Hyperliquid 之上的流動質押與交易生態系，以 stHYPE——網路上首個流動質押代幣——為核心。stHYPE 讓持有人在參與質押拿到獎勵的同時，仍可在 DeFi 各類協議中靈活運用該代幣，並解鎖 Hyperliquid 以質押為基礎設計的多種效用，包括交易手續費折扣與 HIP-3 市場部署等。Valantis Prime 則是交易層產品，將上述折扣導流給 stHYPE 持有人，同時讓資金維持在 Hyperliquid 自家交易所內運作。
官方網站：https://www.valantis.xyz/
X：https://x.com/ValantisLabs
關於 Pendle
Pendle 是目前最具代表性的「收益代幣化與交易」協議。Pendle 會將產生收益的資產拆分為本金代幣與收益代幣，從而在多條主流鏈上（包括 Ethereum、Arbitrum 與 HyperEVM）創造出固定利率、市場對收益走勢的交易，以及如今對代幣效用本身的定價市場。
官方網站：https://www.pendle.finance/
X：https://x.com/pendle_fi
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CEO
Deven Matthews
Valantis Labs
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