随着加密市场的成熟和复杂性增加，尤其是在比特币价格走势分析中， 专家们使用复杂的分析工具来解码交易者的行为和市场情绪。 其中一个这样的工具是输出花费利润率或SOPR， 通常用于衡量交易者的获利行为和市场的整体情绪。 在本文中，我们试图解读如何使用SOPR，包括其计算和对投资者的实际应用。
什么是输出花费利润率？
输出花费利润率（SOPR）是一个复杂的链上指标， 用于跟踪特定时间段内所有移动的比特币的盈利水平。 本质上，SOPR是一个窗口， 可以看到市场参与者在区块链上交易时是盈利还是亏损。 尽管该指标假设移动的币等于售出——这并不总是正确的， 因为用户可能在其自己的钱包之间进行转移——但这种简化在整体分析时非常有用。 SOPR的美妙之处在于其能够清晰呈现市场整体的获利行为， 为投资者提供关于市场情绪和潜在趋势变化的宝贵见解。
如何计算输出花费利润率
SOPR的计算涉及两个关键值的精确比较： 输出在花费时的美元价值与其创建时的价值。 该计算围绕未花费交易输出（UTXOs）的概念展开， 这些代表比特币地址中的余额。 公式采用实现的价值（花费时的美元价值）并将其除以创建时的价值， 从而得出一个指示交易是否盈利的比率。
当SOPR超过1时，表示在该期间移动的币产生了整体利润， 而低于1的值则表明移动时亏损。 SOPR的趋势方向也有重要意义——上升趋势表明实现的利润在增加， 而下降趋势则表明交易的盈利能力在下降。
使用输出花费利润率的好处
SOPR的主要优势在于能够在特定时期内提供市场参与者行为的实时见解， 使其成为市场情绪分析中不可或缺的工具。 当显著亏损被实现时（SOPR为负）且这些亏损随着时间增加， 表明市场参与者中存在恐惧， 并预期价格会进一步下跌。
在牛市中，这些信息特别有价值， 因为恐惧的时期可以为策略性投资者提供机会性的买入时机。 该指标捕捉实际的市场行为，而不仅仅是价格运动， 使其成为理解市场心理和识别潜在市场转折点的重要工具。
现实中的SOPR情景
在实际应用中，SOPR在不同的市场阶段显示出不同的模式。 在牛市中，SOPR通常保持在1以上， 因为更多的币变得有利可图， 鼓励长期持有者实现收益。 当牛市中发生调整时， 通常会观察到SOPR的暂时下降， 因为新的市场参与者恐慌性抛售， 而有经验的投资者将这些时刻视为买入机会。
该指标在市场过渡期间特别有趣， 因为SOPR的高峰可能表明盈利实现增加和潜在的市场高点。 在熊市中，SOPR通常在投降期低于1， 为识别这些极端情绪读数的逆趋势交易者创造机会。
如何使用SOPR进行投资
理解SOPR值对做出明智的投资决策至关重要。 当SOPR超过1时，表示动用的币以盈利卖出， 可能表明市场信心强烈， 但也增加了获利回吐压力的可能性。 精确的SOPR值为1代表盈亏平衡点， 通常在牛市中作为心理支撑水平。
低于1的值则表明币在亏损中移动， 这可以指示熊市中的投降情况， 但结合其他指标可能提供买入机会。 成功的投资者通常将SOPR与其他指标结合使用以识别市场底部， 特别是在持续的低于1的SOPR读数与销售压力下降同时出现时。
当SOPR显示较高值时意味着交易者正在实现利润并将盈利币转移给他人。 这也表明，以盈利卖出币的加密投资者正在改善其市场条件并获取更多利润。 而SOPR值较低时则意味着交易者正在实现亏损， 且亏损币正在被转移给其他人。 这表明，出售这些币的加密投资者在市场条件增加时获取的利润较少。
SOPR的战略价值在于其能够通过实际交易行为揭示市场心理。 对于长期投资者来说，持续的低SOPR期可能表示积累机会， 特别是当其他基本面因素仍然强劲时。 反之，长期的高SOPR可能表明过热的条件， 获利回吐可能导致价格修正。 通过理解这些模式并将其整合到全面的投资策略中， 投资者可以更好地定位自己以更大的信心和精确度驾驭波动的加密货币市场。