随着加密市场的成熟和复杂化，尤其是在比特币价格走势分析方面，专家们使用高级分析工具来解析交易者的行为和市场情绪。SOPR 是这样的工具之一，经常用于衡量交易者的获利行为和市场整体情绪。在本文中，我们尝试解读 SOPR 的使用，包括其计算方法和对投资者的实际应用。
什么是已用产出利润率？
已用产出利润率（SOPR）是一个先进的链上指标，用于跟踪特定时间框架内所有移动比特币的利润水平。SOPR 的核心作用是揭示当市场参与者在区块链上发生交易时，他们是以利润还是亏损出售加密货币。虽然该指标假定转移货币即为销售——这并不总是准确，因为用户可能在自己的钱包之间转移——但这种简化在整体分析时非常有用。SOPR 的美妙之处在于其能够提供市场范围内盈利行为的清晰图景，为投资者提供市场情绪和潜在趋势变化的重要洞察。
如何计算已用产出利润率
SOPR 的计算涉及两个关键值之间的精确比较：输出在被使用时的美元价值与其创建时的价值。此计算围绕未花费交易输出（UTXOs）的概念进行，这代表了比特币地址中的余额。公式将实现价值（消耗时的美元价值）除以创建时的价值，得出一个比率，表示交易是盈利还是亏损。
当 SOPR 大于 1 时，意味着该时期内移动的币总是获利的，而低于 1 的值表示亏损移动。SOPR 的趋势方向也具有重要意义——上升趋势表明实现利润的增加，而下降趋势则指向交易盈利能力的下降。
使用已用产出利润率的好处
SOPR 的主要优势在于其能够在特定时期内提供关于市场参与者行为的实时见解，使其成为市场情绪分析的无价工具。当显著损失实现时（负 SOPR），且这些损失随时间增加，这表明市场参与者的恐惧和进一步价格下降的预期。
在牛市中，这一信息尤为重要，恐惧时期可为战略投资者提供投机性买入时机。该指标捕捉实际市场行为而非仅仅价格波动，使其成为理解市场心理并识别潜在市场转折点的关键工具。
实际 SOPR 场景
在实际应用中，SOPR 展示了在不同市场阶段的鲜明模式。牛市期间，SOPR 通常保持在 1 以上，因为更多的币变得有利可图，鼓励长期持有者实现收益。牛市调整时，我们常常观察到 SOPR 的短暂下降，因为新市场参与者恐慌出售，而经验丰富的投资者则将这些时刻视为买入机会。
在市场转变期间，该指标尤其有趣，高企的 SOPR 峰值可能表明盈利实现增加和潜在的市场顶部。在熊市中，SOPR 往往在投降阶段低于 1，为反趋势交易者识别这些极端情绪读数创造机会。
如何使用 SOPR 进行投资
理解如何解释SOPR 值 对于做出明智的投资决策至关重要。当 SOPR 大于 1 时，表示移动的币是在盈利出售，这可能表明市场信心强劲，但同时也可能增加获利回吐压力的可能性。SOPR 恰好为 1 代表盈亏平衡点，通常在牛市中作为心理支撑水平。低于 1 的值则表示币以亏损移动，这可能意味着熊市中的投降，但结合其他指标时，也可能提供买入机会。成功的投资者经常将 SOPR 与其他指标结合使用，以识别市场底部，特别是当持续的低于 1 的 SOPR 读数与减少的卖压相一致时。
当 SOPR 显示较高值时，意味着交易者正在实现利润，获利的币正在转移给他人。这也表明，以盈利出售币的加密投资者正在改善市场条件并获取更多利润。相反，SOPR 的低趋势值意味着交易者正在实现亏损，亏损的币正在转移给他人。这表明出售这些币的加密投资者在市场条件加剧时获得的利润较少。
SOPR 的战略价值在于其能够通过实际交易行为揭示市场心理。对于长期投资者来说，持续低 SOPR 的时期可能表明积累机会，特别是当其他基本面因素依然强劲时。相反，长时间的高 SOPR 可能表明过热条件，其中获利回吐可能导致价格修正。通过理解这些模式并将其纳入全面的投资策略中，投资者可以在波动的加密货币市场中，以更大的信心和精度更好地定位自己。