Generac周三盘后股价暴涨约40%，此前亚马逊与公司签署一项长期采购协议，将为其数据中心采购总额达240亿美元的备用发电机组。
要点概览：
- Generac将为亚马逊数据中心提供备用发电机，首批约240亿美元的设备预计在2027至2028年间交付。
- 亚马逊获授一份最高可认购169万股Generac股票的认股权证，行权与其对机组累计付款最高80亿美元挂钩。
- Cantor Fitzgerald与巴克莱在消息公布后均维持原有评级不变。
Generac–亚马逊发电机大单细节
Generac在9月16日提交给美国证监会的文件中披露了这份协议，同时向亚马逊的一家子公司发行认股权证，覆盖最多1,693,745股普通股。
认股权证的行权价为200.93美元，较当日175.11美元收盘价溢价约15%，意味着只有在股价进一步走高时，这一头寸才具备实际价值。其中约307,954股已一次性归属。
剩余部分则将按阶段归属，取决于亚马逊对发电机的累计付款进度，协议期内对应的毛付款上限为80亿美元。Generac可在2033年9月16日前选择以现金或股票方式进行结算。
若全部行权，该部分股份按披露时市值约为3.4亿美元，接近Generac总股本的3%，对应公司约103亿美元的市值。消息公布后股价进一步飙升。目前双方尚未披露240亿美元订单在两个交付年度之间的分配情况，也未说明具体毛利水平。
Cantor、巴克莱评点Generac
Cantor Fitzgerald维持对Generac“跑赢大市”（Overweight）评级与333美元目标价不变，称这笔交易是公司历史上最重要的数据中心业务进展之一，也缓解了市场对2028年订单能见度的担忧。
**巴克莱银行（Barclays）**则重申“与大市持平”（Equalweight）评级和278美元目标价，并指出本次认股权证对应全面摊薄后约2.6%的股本。市场对该股的一致预期为“温和买入”（Moderate Buy），当前有12个买入评级与5个持有评级。此前第二季度，Generac调整后每股收益为2.91美元，远高于分析师预估的2.00美元。
Generac加速押注数据中心
截至二季度末，Generac在数据中心业务上的在手订单约16亿美元，其中约10亿美元是在此前90天内新签的。该季度数据中心收入已突破1亿美元，公司总部所在威斯康星州管理层在最新指引中预计，全年数据中心收入将接近4.5亿美元，而当季整体净销售额为11.7亿美元。管理层指引详见。
亚马逊由此成为其第二家公开披露名称的超大规模云客户，也是最新一家在下订单同时选择以股权绑定供应链的科技巨头。今年7月，亚马逊上调了2026年资本开支预估，指引约为2200亿美元。
上周，这家零售和云计算巨头还在与高通（Qualcomm）的定制AI芯片合作中获授最高40亿美元的股票认股权证。其云业务部门去年11月与OpenAI签署了一份高达380亿美元的长期云服务合约，一个月前则为Anthropic启用了一座投资额达110亿美元的新园区。
