以太坊 已经超越 Solana 和 比特币 在资本流入和期货市场占有率方面，定位全球第二大加密货币，有望测试4,000美元。市场数据显示，机构和零售投资者正在将资金转向ETH，期货未平仓合约达580亿美元，现货积累通过交易所交易基金和企业金库加速。
需要知道的事：
- 以太坊相对于Solana的资本流动优势达到年度高点，自四月以来，SOL/ETH 热资本比率下降了42%至0.045
- ETH期货未平仓合约达到历史高点580亿美元，同时占据主要交易所总市场份额的34.8%
- 当前资金利率显著低于此前4,000美元的尝试，显示出由现货需求而非投机驱动的可持续价格行动
资本轮换改变市场动态
投资流量在最近数月决定性地偏向于以太坊而非竞争智能合约平台。根据区块链分析公司Glassnode的数据，SOL/ETH 热资本比率下降到年初至今的低点0.045，自四月以来下降了42%。该指标跟踪两种资产之间的短期实现资本流动。
尽管以太坊和Solana在七月期间都出现了资金流入，但数据显示资金现在主要流向ETH。
热实现市值指标显示短期投机者偏好哪种加密货币。Glassnode在其分析中表示：“随着ETH/SOL交易对处于多月下跌趋势，数据标志着ETH主导轮换的逐渐减弱但显著。”
这种转变不仅限于Solana比较。ETH/BTC交易对已攀升到多月高点，首次超过两年以来的200日指数移动平均线。这一技术突破恰逢比特币在116,000美元及以下面临抛售压力，而ETH则反弹到其平均交易范围。
期货市场显示机构兴趣
ETH的衍生品市场已大幅扩展，未平仓合约最近达到历史高点580亿美元。未平仓合约的激增，结合以太坊创纪录的每日交易数量，反映出增加的机构参与和网络活动。
以太坊在主要交易所中的总未平仓合约份额已攀升至34.8%。比特币的市场份额在同一时期内从59.3%下降到47.1%。期货市场主导地位的转变表明专业交易者正为进一步的以太坊价格上升定位。
尽管接近关键的4,000美元阻力位，资金利率表明反弹有继续的空间。当前汇总资金利率显著低于在2024年3月和12月的上次试图突破4,000美元期间。与三月相比，资金利率降至近一半。
较低的资金利率提供两个积极信号。首先，它们表明交易者没有过度杠杆化长仓，降低了清算风险。其次，它们表明当前价格行动源于现货需求而非过度投机。
现货需求推动持续增长
企业资金和现货以太坊交易所交易基金已成为主要的积累来源。NovaDius总裁Nate Geraci指出：“ETH财库公司和现货ETH ETF自六月初以来每个购得约占当前总ETH供应量的1.6%。”
这种机构购买为以太坊的价格恢复提供了基本支持。在连续五周上涨后，以太坊在过去七天内修正了9.72%。加密货币随后上涨了9%，周四再次试探3,800美元。
了解关键市场术语
提到的几个技术指标需要解释以便更广泛理解。未平仓合约衡量未结算衍生品合约的总数，表示市场参与水平。资金利率代表持有杠杆头寸的成本，高利率表明过度投机。
热实现市值跟踪最近移动的货币的市场价值，帮助识别吸引新资本的资产。当该指标偏向一种加密货币时，表明实时投资者偏好的转变。
热资本比率比较两个资产之间的实现市值运动。下降的比率表明资金正在从第一个资产流向第二个资产。
技术分析指向突破
加密分析师Jelle强调4,000美元水平的心理重要性，称其“自古以来一直是阻力”。分析师补充道：“一旦突破，我怀疑我们很快就会回到以下。价格发现临近。”
技术动量和基本因素的结合，使以太坊有望突破。系统中的较低杠杆、增加的机构采用，以及持续的现货购买为4,000美元关键阻力位以上的可持续价格上涨创造了条件。
结语
最近以太坊的出色表现反映了加密货币市场动态的根本变化，机构资本和现货需求驱动价格行动而非投机交易。创纪录的期货市场参与、杠杆比率的下降，以及ETF和企业金库的持续积累的集合，为测试关键的4,000美元阻力位奠定了基础。