BitMine Immersion Technologies 在其金库持仓未实现亏损接近 80 亿美元的情况下，于上周购买了 40,613 枚 Ethereum（ETH），价值约 8,600 万美元。
这家上市公司如今持有 433 万枚 ETH，占流通供应量的 3.58%，这些 ETH 的平均买入成本接近每枚 3,800 美元。
当 BitMine 披露这笔交易时，以太坊在 2 月 8 日的交易价格约为 2,125 美元，较 2025 年 8 月 4,946 美元的历史高点低 57%。
根据分析平台 DropStab 的数据，该公司所持以太坊的市值约为 92 亿美元，而其总购入成本则超过 160 亿美元。
在崩跌中加码
BitMine 董事长 Tom Lee 为这次买入辩护称，在他所说的“基本面不断走强”的背景下，如今的价格“极具吸引力”。
随着以太坊自去年夏季高点持续回落，该公司仍在不断买入。上周该代币一度跌至 1,824 美元，随后出现反弹。
“ETH 在主要低点后往往会出现 V 型反转。在此前八次跌幅达到或超过 50% 的回调中，这种情况都曾发生。”Lee 在一份声明中表示，并预测 2026 年会出现类似的价格走势。他将本轮回撤视作“最佳投资机会”。
该公司的平均买入成本约比当前市场价格高出 79%。根据递交给 SEC 的文件，BitMine 以 149.5 亿美元价格购入了首批 370 万枚 ETH，将平均成本基准锁定在每枚约 4,001 美元。后续买入略微拉低了整体均价，但仍大幅高于现价且深度被套。
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市场质疑其策略
过去六个月中，随着以太坊价格表现恶化，BitMine 股价也下跌了 53%。今年 2 月上旬，该公司股价在 20 美元左右交易，较 2025 年 7 月宣布以太坊金库策略时创下的 161 美元 52 周高点大幅回落。
除以太坊头寸外，BitMine 还持有 193 枚 Bitcoin（BTC），以及 5.95 亿美元现金和对 Beast Industries 与 Eightco Holdings 的股权，总价值达 2.19 亿美元。
公司对其中 287 万枚 ETH 进行质押以获取收益，但这部分收益仍远不足以弥补庞大的未实现亏损。
该金库策略与 Strategy 的比特币累积策略类似，两家公司都在市场下行时积极买入，同时承受数十亿美元的账面亏损。这些头寸究竟是“信仰式抄底”还是“风险不断叠加”，完全取决于未来几年加密货币价格的走向。
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