全球资产管理公司AllianceBernstein旗下的领先分析部门Bernstein Research预计，比特币到2025年底将达到20万美元。在他们关于比特币的160页“黑皮书”中，这一目标被认为是“保守的”，并突显机构采纳、交易所交易基金（ETF）以及比特币矿工在这一预测中的作用。
Bernstein的报告题为《从硬币到计算：比特币投资指南》，深入分析了推动比特币发展态势的趋势。机构接受度正在提升。ETF迅速获得关注。比特币在加密货币和人工智能（AI）领域中的作用越来越关键。Bernstein的常务董事Gautam Chhugani认为，在一个面临创纪录美国债务和通胀威胁的世界中，比特币的有限供应提供了引人注目的“价值储存”。他将比特币与黄金进行比较，并敦促怀疑者重新考虑其潜力。
投资模式的巨大转变尤为明显，尤其是在主要资产管理公司中。Bernstein指出，他们现在管理的比特币和以太坊ETF约为600亿美元，较2022年9月的120亿美元大幅增长。报告称赞这些ETF为历史性成功，并承认今年仅这一类已经有185亿美元的资金流入。到2024年底，Bernstein预计传统的华尔街实体将取代比特币的最大持有者地位。这一转变反映了机构自我托管的挑战，并强调比特币ETF作为机构数字资产投资的主要切入点。
Bernstein的乐观展望牢牢建立在趋势分析和机构行为上。比特币价格在过去一年中飙升120%，市值达到1.3万亿美元。预测机构采用将使当前比特币水平增长三倍。这种增长预计将在2025年底推动市场市值超过3万亿美元，由财富经理和投资顾问的增加配置推动，并为更大型的金融机构占据市场主导地位铺平道路。
分析师们认为，这一新兴的机构阶段是推动比特币在2025年底达到20万美元的催化剂，并强调由于当前机构势头，这个目标显得保守。
Bernstein的分析还强调了比特币作为企业金库资产的角色。MicroStrategy Incorporated在CEO Michael Saylor的领导下，以这种趋势为例，将其超过99%的现金资产投资于比特币——约拥有总比特币供应量的1.3%。Bernstein赞扬MicroStrategy的做法，称其为杠杆比特币股权策略，与直接持有比特币或ETF相比，提供了更优异的股票回报。
更多的见解揭示了比特币矿工之间整合的趋势。包括Riot Platforms、CleanSpark和Marathon Digital Holdings在内的主要参与者通过收购进行扩展，导致采矿业越来越趋向于被大规模企业主导。
据Bernstein称，这些矿工正在成为重要的能源基础设施参与者，并预计到2025年，他们将占据比特币总算力的30%。
报告探讨了比特币挖矿与AI基础设施之间的协同作用，其中矿工通过提供广泛的能源访问，成为GPU云服务提供商的有价值合作伙伴。此战略联盟减少了激活AI数据中心的“上市时间”。该公司指出，矿工作为具有吸引力的能源套利机会，比传统数据中心要便宜得多，引用像Core Scientific和Iris Energy这样的公司为将AI数据中心与挖矿业务相结合的先驱。
Bernstein强调，比特币矿工成为AI中心的重要合作者。这一发展不仅多样化了矿工的收入来源，还增强了AI基础设施的可持续性和可扩展性，呈现出比特币挖矿和AI技术的交汇处的动态协同作用。在报告时，比特币的价值为67,162美元。