SwissBlock的首席经济学家Henrik Zeberg预测，比特币将飙升至175,000美元，以太坊升至17,000美元，然后一场类似于互联网泡沫的灾难性市场崩盘将在六到九个月内摧毁大多数加密货币项目。
应了解事项：
- Zeberg预计最后的“熔化”阶段将推动比特币涨至165,000至175,000美元之间，以太坊接近17,000美元，然后出现重大市场崩盘。
- 美元飙升至117-120水平将成为引发全球风险资产大规模去杠杆化和毁灭的“破坏球”。
- 经济学家警告说，99%的加密项目将在即将到来的崩盘中失败，类似于互联网泡沫，只有专注于实用性的项目才会存活。
市场时机和技术指标
Zeberg定位当前市场处于商业周期的后期，但强调经典的衰退信号尚未出现。他监测收益率、信贷利差和初请失业金申请以确认时机。Zeberg在9月4日接受荷兰主持人Paul Buitink采访时解释道，“崩溃不会凭空而来，我们现在还看不到这些信号。”
经济学家预计联邦储备委员会将在本月开始降息25个基点，尽管他不排除更大幅度的可能性。首次降息可能会暂时提振市场，但Zeberg认为成熟的投资者将把持续的宽松解读为经济疲弱而不是支持。
全球流动性改善和美联储的鸽派转向为Zeberg所谓的“类似日本1989年最后阶段的尖锐上升阶段”创造了条件。他预计标准普尔500指数将从目前的约6,400点上涨至7,500至8,200点，然后周期转变。
加密货币崩溃前的激增
根据Zeberg的分析，比特币将“首先急剧上升至至少140,000美元”，然后达到165,000至175,000美元之间。以太坊可能达到约17,000美元，基于他假设的ETH/BTC比率在周期后期的山寨币阶段伸展至0.12。
“当加密货币进入泡沫的最后阶段时，事情可以非常非常快地发生，”Zeberg警告道。
此举将是“突然的而不是悠闲的”，因为动量和FOMO推动了最后的激增。
经济学家对MicroStrategy的批评尤为严厉，称其为“最大的公开庞氏骗局”。他认为，该公司的比特币积累策略创造了一个危险的反馈回路，投资者必须继续购买该股票以支持更多的债务融资比特币购买。“每个人都需要加入到股票投资中，然后他可以再借一些债务，然后购买更多比特币，”Zeberg说。
他将MicroStrategy描述为“我们长期以来见过的最大的纸牌屋”，并警告说如果他的预测的美元飙升实现，且比特币进入“非常非常糟糕的时期”，则抛售将会“对那些认为可以一直持有的人非常非常糟糕”。
美元动态和市场破坏
美元是Zeberg理论的支点。他观察DXY触底然后飙升至117-120水平，称之为将全球风险资产摧毁的“破坏球”。
“如果我们看到某种危机，那么所有这些债务都需要以美元清算。”Zeberg解释道。
尽管“相当难堪”，美元仍是“最干净的衬衫”。美元的强势将给那些拥有美元负债和美国以外本币现金流的实体带来特别的压力。
这一美元飙升将引发Zeberg预期的“持续六到九个月的相对短暂的通缩性崩溃”。崩溃之后是政策恐慌和随后的滞胀阶段，届时“美联储的工具将变得无效”。
黄金在流动性紧缩期间将初步下跌，因为投资者出售以增加现金，可能下跌33-35%，类似2008年的模式。在政策响应推动复苏之前，白银可能下跌多达60%。不过，Zeberg预计黄金将在“2030年代”达到35,000美元每盎司，因为负实际利率和货币重置动态会重定价贵金属。
加密项目存活和市场结构
除了主要加密货币，Zeberg预测“99%”的加密项目最终会失败，只有那些提供现实世界实用性的项目才会在淘汰中幸存低迷。他将其与互联网泡沫崩溃相比较，其中像亚马逊这样的公司变得更强大，而投机性企业消失。
经济学家认为，“疯狂的投机”由于宽松的货币时代而被延长，导致整个加密货币行业出现不可持续的估值。大盘科技公司盈利的集中“扭曲”了市场，甚至优质的小盘科技公司在无差别的抛售中也面临显著下行风险。
他驳回了单一催化剂引发崩溃的概念，相反描述了一种“有毒”的环境，因为高利率、实际收入下降和坏账上升给银行和公司施加压力。
前端收益率已经开始“突破一些水平”，提供了转变的预警信号。
最终想法
Zeberg的框架设想了一次由流动性和动量驱动的最终加密激增，然后美元强势和收紧金融条件在六到九个月内触发全面市场崩溃。分析表明，只有以效用为重点的区块链项目将在即将到来的淘汰中幸存，而投机投资面临在他描述为历史上最大的泡沫中淘汰。