比特币（BTC）在上破 7 万美元关口后未能企稳回落，现已回调至约 6.8 万美元一线。交易员在权衡由能源价格推动的通胀风险与市场对美联储本月可能降息的日益高涨预期。
更广泛的加密货币市场仍承受压力，总市值徘徊在 2.4 万亿美元附近，而传统市场正试图适应动荡的宏观环境。
在中东地缘紧张局势升级的背景下，油价已飙升至每桶 80 美元上方，这推升了美元走强，并使美国国债收益率维持在高位。
分析师表示，这些交织的因素正在为包括加密货币在内的风险资产构建一个艰难的环境。
能源通胀收紧宏观环境
据 Nexo 分析师 Iliya Kalchev 称，能源市场如今已成为塑造流动性与跨资产相关性的主导力量。
Kalchev 表示：“当能源冲击主导市场叙事时，跨资产相关性趋于收紧，流动性也会更加挑剔。”
此前比特币一度上冲至约 7.4 万美元，随后回落。随着宏观压力加剧，市场正在测试更低支撑位能否守住。
机构需求同样有所走弱。比特币 ETF 上周录得约 2.27 亿美元净流出，表明尽管价格波动加大，投资者依旧保持谨慎。
在更广泛的市场中，以太坊（ETH）交投于约 1,970 美元附近，而主要山寨币如 XRP 和 Solana 则分别下跌约 4% 与 5%。
分析人士指出，目前价格走势仍较为有序，尚未出现大规模被动平仓的迹象。
经济数据走弱助推降息预期
尽管能源价格上升正在推高通胀预期，但近期美国经济数据却在强化潜在降息的理由。
Navellier & Associates 创始人 Louis Navellier 表示，疲弱的劳动力市场数据可能会使美联储在即将到来的会议上更倾向于放松政策。
美国劳工部报告称，2 月非农就业岗位减少 9.2 万个，这与经济学家此前预计新增 5.5 万个形成鲜明对比。
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Navellier 指出：“过去三个月中，就业岗位有两个月出现下降”，并补充说，在过去九个月中，有五个月就业处于下滑状态。
消费支出也显示出放缓迹象。美国商务部的数据显示，1 月零售销售环比下降 0.2%，在被调查的 13 个零售类别中，有 7 个出现下滑。
Navellier 表示，就业数据疲弱与零售活动放缓相叠加，可能会强化宽松货币政策的理由。
他说：“零售销售仍在挣扎，这或许有助于说服美联储下调关键利率。”
不过，决策者依旧保持谨慎。
明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 近日表示，如果通胀继续降温，今年实施一到两次降息或许是合适的，但他也警告称，地缘政治紧张局势可能成为推迟宽松政策的理由。
比特币区间震荡格局未破
尽管近期波动加剧，分析人士认为比特币仍被困在一个更大的震荡区间内。
Nansen 研究分析师 Nicolai Sondergaard 指出，市场在过去几周一直围绕 6 万至 7.1 万美元区间来回波动。
Sondergaard 表示：“这几周以来，市场一直在 6 万到 7.1 万美元之间震荡。”
链上数据表明，投资者在选择性布局，而非展现出强烈的单边趋势信号。
Nansen 的研究显示，过去一个月里，DeFi 治理和基础设施代币出现了累积买入，而其他板块则持续录得稳步资金流出。
衍生品市场同样显示出与黄金挂钩代币（如 PAXG）未平仓合约处于较高水平，表明交易员正在对冲宏观波动风险。
Sondergaard 称：“机构似乎更偏好稳定币与收益策略，而不是单纯的方向性押注。”
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