以太坊 (ETH) 目前在 2,000 美元附近徘徊，此前卖方在关键阻力区上方发起打压，使得长期支撑簇面临关键考验。
关键要点：
- ETH 在 2,000 美元附近交投，略高于一条长期趋势线和 1,800 美元需求区。
- Coinbase 溢价指数接近 -0.13，显示美国投资者买盘疲弱。
- 若有效跌破 1,800 美元，下一重要支撑或在 1,500 美元附近显现。
以太坊价格测试 2,000 美元支撑
周线图显示，ETH 正延续自 2,400 美元附近阻力区域的回落，这一价格带在本轮周期中多次压制涨幅。回调将代币再次压回自 2022 年熊市底部以来守住的上行趋势线附近，而 1,800 美元需求区就在其下方不远处。
这种多重技术位重合，构成了图表上最重要的支撑簇。只要 ETH 维持在其上方，整体结构仍保持完好；若收盘价明确跌破，则可能引发跌向 1,500 美元的走势，甚至会动摇长期持有者的信心。
短期结构同样不乐观。
在四小时图上，ETH 自 5 月中旬以来始终在一个下降通道内运行，持续走出更低的高点与低点；同时动能偏弱，RSI始终低于中性附近，但又尚未进入超卖区域。
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Coinbase 溢价显示美国需求疲弱
从价格背后的数据来看，故事并不新鲜。用于衡量 Coinbase 与 Binance 报价差异的 Coinbase 溢价指数 5 月以来一直为负，最近已跌至约 -0.13。
这一读数接近过去一年中的低位区间，表明市场对激进建仓兴趣有限。
溢价为负意味着，在美国投资者主要使用、并受监管的 Coinbase 上，ETH 的成交价相对打折，而在全球交易所上则更为坚挺。持续的正溢价通常伴随强劲的本土与机构买盘；当前缺乏这一信号，也在一定程度上解释了为何即便偶有反弹，代币仍持续受制于 2,400 美元附近。
在美上市的现货 ETF 也加剧了这种谨慎情绪。5 月它们录得约 4.01 亿美元的净流出，对市场情绪构成拖累。部分巨鲸和长期持有者仍在逢低买入，但这些需求尚不足以扭转市场动能，再次让多头占据上风。
以太坊的春季表现颇为艰难。5 月份该代币月度跌幅约为 13%，中断了 2024 与 2025 年连续“绿五月”的走势，目前价格较 2025 年 8 月接近 4,950 美元的高点回落了近 60%。
从历史季节性表现来看，6 月一向是该资产相对疲软的月份；配合当前美国需求偏淡的格局，使得整体偏谨慎的前景预期仍然占据主导。
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