美光（Micron） 已成为华尔街最新的 AI 宠儿，严重的存储芯片短缺正把其估值推向科技巨头行列。
要点概览：
- 美光周五收盘市值接近 1.27 万亿美元，一个月股价涨幅高达 236%。
- AI 数据中心正推动对 DRAM、NAND 以及高带宽存储（HBM）芯片的需求。
- 长期供货协议缓解了市场对新一轮存储芯片崩盘周期的担忧。
美光与 AI
总部位于爱达荷州博伊西的这家存储芯片制造商正被拿来与 英伟达（Nvidia） 比较，这是因为 AI 服务器所需的内存远高于传统计算机，在 DRAM、NAND 和高带宽存储领域都形成了供给紧张局面。
美光周五收盘市值接近 1.27 万亿美元，相比之下，Meta 为 1.39 万亿美元，特斯拉（Tesla） 为 1.42 万亿美元。其股价收于 1,132 美元，一个月内涨幅超过 236%。
这一走势标志着美光与过去的巨大反差。在 2025 年年中之前，该股多年徘徊在 100 美元以下，许多消费者仍将这家公司与用于 PC、手机和其他设备的小型存储卡联系在一起。
如今，这项业务已不再是主角。AI 系统制造商、超大规模云厂商和硬件公司正积极抢购内存，包括 微软（Microsoft）、亚马逊 AWS（Amazon AWS）、谷歌（Google）、Meta 和 甲骨文（Oracle），而 戴尔（Dell）、惠普（HP） 等 PC 厂商也在争夺供给。
这一被广泛称为 “RAMageddon” 的短缺预计将持续至 2027 年，已推高包括 苹果（Apple） 产品和 Xbox 游戏机在内的消费电子产品价格。
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华尔街视角
美光第三财季的业绩进一步强化了投资者将存储视作核心 AI 交易标的的理由。公司营收同比增长四倍至 4,145 亿美元，利润则从 188 亿美元跃升至 2,820 亿美元。
公司同时预期第四财季营收将在 4,900 亿至 5,100 亿美元之间。
这一前景出现之时，华尔街正寻求更多有望复制英伟达市场表现的 AI 概念上市公司。
对存储厂商而言，风险并不陌生。三星（Samsung）、美光及其他供应商过去常常在需求转弱之际扩产，导致市场芯片过剩、价格下跌。
美光试图通过长期供货协议来对冲这一担忧。公司表示，已在数据中心、消费与汽车等市场签署了 16 份战略客户协议，其中包括与英伟达和 Anthropic 的合作安排。
Sebastien Naji，William Blair 的一名科技分析师写道，需求增速仍然快于新洁净室空间投产的速度。他表示，更强劲的平均售价以及更好的营收可见性支撑其对美光给出“跑赢大盘”（Outperform）评级。
美光下一项考验在于，这些协议能否缓和行业一贯的周期波动。其股价周四短暂超越部分科技巨头，显示出 AI 需求如何迅速改变投资者对这家曾被视为周期性供应商的公司的预期。