纳斯达克已正式请求美国证券交易委员会批准一项规则变更，以取消长期存在的头寸和行权限制，这些限制适用于与现货 Bitcoin (BTC) 和 Ethereum (ETH) 交易型开放式指数基金（ETF）挂钩的期权。该举措可能显著扩大机构在与加密相关的衍生品市场中的参与度。
在本周早些时候向 SEC 提交的文件中，纳斯达克提议取消目前适用于加密 ETF 期权的 25,000 份合约上限。
该交易所认为，这些产品如今已满足与其他以商品为基础的 ETF 期权相同的流动性、市值和监管监控标准，因此应在相同监管框架下进行管理。
推动将加密 ETF 期权与传统产品对齐
纳斯达克的提案旨在将现货比特币和以太坊 ETF 期权的待遇，与挂钩黄金或原油等商品的期权保持一致。
根据文件说明，现有限额是在加密 ETF 尚属新生且未经充分检验之时设立的，但此后市场环境已发生变化。
交易所表示，相关 ETF 的交易量、管理资产规模以及价格发现机制已达到足以支撑更大规模、更复杂期权交易活动的水平。
纳斯达克认为，取消这些限制将提升市场效率，而不会带来新的系统性风险。
机构需求推动该提案
期权市场是机构投资者的核心工具之一，被用于对冲、波动率策略以及结构化产品。当前的头寸限制束缚了资产管理公司、对冲基金和做市商在需求不断扩大的背景下，以更大规模部署资本的能力，而对于合规加密敞口的需求一直在增长。
若获批准，规则变更将允许与包括贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）、方舟投资（Ark Invest）、VanEck、灰度（Grayscale）和 Bitwise 等公司发行的 ETF 挂钩的更大规模期权头寸，反映出受影响产品范围之广。
SEC 监管立场的一次考验
该提案将决定权直接交到 SEC 手中。SEC 必须判断，与加密资产挂钩的 ETF 期权是否应继续面临“量身定制”的特殊限制，还是应完全纳入现行衍生品监管体系之中。
尽管该机构在过去一年已批准了现货比特币和以太坊 ETF，但与这些产品挂钩的衍生品仍然受到更严格的监管约束。
纳斯达克的文件实际上对这种区分提出了质疑，声称包括监管联动协议与清算所风险管理在内的监管机制已经足够完备。
对加密市场结构的影响
获批并不会引入新的加密 ETF，也不会直接扩大散户的参与渠道。相反，它将加深支撑美国市场合规加密敞口的衍生品层。
更为活跃且成熟的期权交易通常有利于提升流动性、收窄买卖价差，并实现更复杂的风险管理，这些因素往往有助于在更长的市场周期中稳固机构资金。