埃隆·马斯克（Elon Musk）在周三的财报电话会上，没有正面否认特斯拉（Tesla）与SpaceX合并的可能性，这一表态促使一位长期看多的投资人将两者未来“合体”的概率上调至90%。
要点速览：
- 马斯克表示，两家公司业务重叠愈发明显，但强调财报会并非讨论公司合并的合适场合。
- Deepwater资产管理合伙人Gene Munster在听完问答后，将未来数年内两家公司“联姻”的主观概率从80%上调至90%。
- 特斯拉二季度营收创纪录达282.4亿美元，但经调整后每股盈利仅0.33美元，远低于华尔街预期。
马斯克回避正面回应“特斯拉—SpaceX合并”问题
富国银行（Wells Fargo）分析师Colin Langan在会上提问：如果两家公司合并，是否会产生更大协同效应？马斯克在回答中暗示出“收敛趋势”，却刻意避免做出任何承诺。
他对投资者表示，两家企业间的交集越来越多，尤其点名了双方正在得克萨斯共同推进的半导体项目Terafab，称这是一个“规模巨大的工程”。
随后他迅速“踩刹车”，称任何有关公司合并的讨论都必须走正式流程，而不是在季度财报会上展开。特斯拉总法律顾问Brandon Ehrhart紧接着给出更为谨慎的补充：SpaceX目前以股权持有和今年早些时候签署的框架协议形式，作为特斯拉的合作伙伴存在。
不过，马斯克随后的几分钟里几乎是在“清单式”罗列两家公司之间的纽带。他表示，卫星互联网服务Starlink将装载到特斯拉的无人驾驶出租车Cybercab上，并最终覆盖所有部署有该服务的市场中的特斯拉车型，因为机器人出租车在行程中“绝不能掉线”。他还称，大模型Grok将负责管理人形机器人Optimus，而如果没有Terafab，特斯拉将很难把该产品推向大规模量产。
延伸阅读：Anthropic曾追逐一家估值110亿美元的机器人初创公司 直至被否传闻公开
Gene Munster：合并概率从八成上调至九成
Deepwater资产管理管理合伙人Gene Munster在X上发文称，这次问答“改变了他的看法”。
他把未来几年内特斯拉与SpaceX实现某种形式合并或整合的主观概率，从会前的80%上调至90%，理由之一是他没想到管理层会在公开场合对这一敏感话题展开回应。
时间点同样耐人寻味：单从财报本身看，股东并没有太多可庆祝之处。特斯拉当季营收同比增长26%至282.4亿美元，但经调整后每股盈利0.33美元，远不及华尔街预期，营业利润则降至3.98亿美元。
首席财务官Vaibhav Taneja表示，今年资本开支将超过250亿美元且仍将持续走高，使公司自由现金流约为负10亿美元。
SpaceX与特斯拉“穿透式”绑定加深
自从马斯克开始有意将旗下多家公司打通整合以来，有关合并的讨论就一直如影随形。今年2月，SpaceX完成对xAI的吸收，新组合实体估值达1.25万亿美元。作为交易的一部分，特斯拉此前对这家AI初创公司约20亿美元的投资转化为在SpaceX的小部分股权。
随后，这家火箭公司又在今年6月通过挂牌募资750亿美元，创下史上最大规模新股发行纪录，尽管其股价随后数周已较高点明显回落。
特斯拉股价今年以来累计跌幅约17%。马斯克此前也采用过类似“集团内重组”打法：2016年吞并SolarCity，2025年又将社交平台X并入xAI，两笔交易均引发外界质疑其“既当买方又当卖方”的关联交易风险。