Circle 发行的 USDC 在 2 月的链上转账总额超过泰达币两倍，即便其市值还不到泰达币的一半，这是区块链分析公司 Allium 的链上数据所显示的。
当月稳定币转账总量达到 1.8 万亿美元，创下有记录以来单月新高。
USDC 在交易活动上的主导地位与 Tether（USDT）在市值上的领先之间出现背离，引发了那些关注资金在加密货币市场中实际流动方式的分析师的注意。
USDC 在 2 月的 1.26 万亿美元转账额，大约占链上所有稳定币活动的 70%。
同期，泰达币 USDt 的链上转账额为 录得 的 5140 亿美元，不到 USDC 总额的一半，即便其市值高达 1840 亿美元，而 USDC 仅为 774 亿美元。
数据揭示了什么
Moonrock Capital 创始人 Simon Dedic 周五表示，USDC 在过去数月里在转账体量上已经“持续反超”泰达币。
这一模式表明，每一美元 USDC 的周转频率远高于每一美元 USDt。驱动这一动态的主要原因，是 USDC 在去中心化金融（DeFi）协议中的使用更为广泛，在这些协议中，自动化交易和借贷会反复循环利用同一批代币。
相比之下，泰达币更多被作为价值储藏或支付工具持有，其单位供给的流通速度更低。
Circle 的铸造活动也在加速。区块链情报公司 Arkham 记录 到，仅在 3 月第一周就新铸造了逾 30 亿美元 USDC，其中仅周五在 Solana 上的一笔发行就高达 2.5 亿美元。
同期内，USDt 的供应量基本保持不变。此前报道指出，Circle 披露的 2025 年第四季度亮眼业绩，主要得益于 USDC 业务增长以及支付业务的扩张。
这对加密市场意味着什么
分析师关注这些数据，不仅因为稳定币之间的竞争，还将其视为更广泛市场状况的潜在风向标。稳定币供应率（Stablecoin Supply Ratio，SSR）用于衡量比特币市值与稳定币总市值的相对关系。CryptoQuant 分析师 Sunny Mom 在周五的 Quicktake 文章中表示，该指标在 2 月出现锐减后正在恢复，并称这一趋势“显示买入力量正在回归市场”。
加密货币交易所上的稳定币供应本周五上升 至三周高点的 665 亿美元，与比特币向 7.4 万美元上攻的走势相吻合。根据 CryptoQuant 数据，3 月 5 日转入交易所的稳定币总额约为 51.4 亿美元，高于 3 月 1 日的 11.4 亿美元。
交易所侧稳定币流动性的增加，历史上往往先于加密市场的买入活跃期，尽管其与价格走势的相关性并不完美，而且这种关系在不同市场周期中也并不总是稳定成立。
2 月创纪录的交易量也与不断升温的监管行动同步出现。佛罗里达州参议院本周通过了一项稳定币法案，目前正等待州长签署。这一动向为美国围绕与美元挂钩代币开展的州级监管进程再添一例，构成更广泛的合规趋势。
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