Anthropic正筹备一场有望刷新纪录的首次公开募股（IPO），计划向投资者讲述一个超过30万亿美元的人工智能（AI）市场故事，以支撑潜在逾1000亿美元的募资规模。
核心要点
- Anthropic计划在IPO路演中抛出“可服务总市场”（TAM）超30万亿美元的叙事，为史上最大规模之一的IPO造势。
- 多家投行内部讨论的方案包括：募资规模超过1000亿美元、估值接近2万亿美元，整体体量将超以往所有IPO。
- 公司营收高速增长为估值提供支撑，但算力成本高企、政治与监管阻力以及高利率环境，仍是投资者需正视的主要风险。
Anthropic IPO进展
《华尔街日报》报道称，Anthropic提出的“30万亿美元”并非整个AI行业规模，而是一个理论上的年度收入上限：假设其模型未来几乎吃下所有与之相关的工作负载，所能实现的极值营收。
这一数字已经超出此前SpaceX在筹备IPO前对外宣称的28.5万亿美元市场空间。
按照目前时间表，Anthropic最早可能在8月底前公开招股说明书。投行正在讨论的方案包括：募资规模超过1000亿美元，对应公司整体估值接近2万亿美元。
作为对比，SpaceX今年6月完成融资，累计募资额达857亿美元；而长期被视作全球IPO“标杆”的**沙特阿美（Saudi Aramco）**2019年募资256亿美元。若Anthropic最终按上述方案推进，将一举改写全球IPO史。
公司初步数据显示，其第二季度收入超过115亿美元，经调整后的营业利润首次转正。但这些数据尚未经过审计，同时，算力投入巨大，未来几个季度不排除再次转入亏损。
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“大摩神”Damodaran的估值质疑
如此体量的故事，引发华尔街部分人士的强烈质疑。当前，标普1500指数中191家科技公司去年合计营收约2.4万亿美元，远低于Anthropic试图讲述的30万亿美元图景。
纽约大学金融学教授、被称为“估值之父”的Aswath Damodaran此前就曾批评SpaceX抛出的26万亿美元AI市场预测，直言这已迈入“AI的幻想国度”。
风险投资人Chamath Palihapitiya也多次提醒，反AI情绪升温、数据中心选址阻力加大以及美债收益率高企，正在对整个AI基础设施扩张构成实质威胁。
在监管层面，得克萨斯州、宾夕法尼亚州和纽约州均已收紧对数据中心的审查或监管规则。而Anthropic高度依赖**亚马逊（Amazon）和谷歌（Google）**的云端算力资源，据报道计划在IPO风险因素中重点披露“反AI情绪”相关风险。
从业务指标看，Anthropic的年化收入运行率从2025年末约90亿美元，飙升至7月底超过650亿美元。5月一轮融资中，公司估值已达9650亿美元。
即便如此，公司对2028年的内部预测营收区间仍仅为1900亿至2000亿美元，即便全部兑现，也不足其对外宣称30万亿美元市场空间的1%。
