Cathie Wood 旗下的 ARK Invest 在刚刚于多个 ETF 中抛售逾 3900 万美元 Coinbase 股票后的数日，又于周五买入约 1520 万美元的 Coinbase 股份。
此次买入恰逢 Coinbase 股价单日飙升 16.4%，收于 164.32 美元——但 ARK 在该交易所的净持仓规模仍低于两周前的水平。
根据公司每日交易披露，ARK 在三只基金中共计买入 92,854 股 Coinbase：通过 ARKK 买入 66,545 股，通过 ARKW 买入 16,832 股，通过 ARKF 买入 9,477 股。
先前的减持
ARK 于 2 月 5 日 sold 约 1740 万美元的 Coinbase 股票——这是其 2026 年首次减持 Coinbase，也是自 2025 年 8 月以来的首次减仓。
次日，该公司又抛售约 2200 万美元，使 48 小时内的总减持规模约达 3940 万美元。
与此同时，ARK 增持了竞争对手数字资产交易所 Bullish 的仓位，仅在 2 月 5 日当天就买入约 1780 万美元的股票。因此，这一买卖模式看起来更像是其主动管理组合中的常规再平衡，而非立场的戏剧性逆转。
即便在周五股价反弹之后，Coinbase 股价今年以来仍下跌逾 26%。
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Coinbase 复杂的一季
这些股票操作紧随 Coinbase 周四发布的第四季度财报 report 之后。财报显示，公司按美国通用会计准则（GAAP）计算的净亏损为 6.67 亿美元——这是自 2023 年第三季度以来首次出现季度亏损。
每股收益为 0.66 美元，低于分析师预期的 0.92 美元；净营收同比下滑 21.5%，至 17.8 亿美元。
随着交易量萎缩，交易收入大跌近 37%，降至 9.827 亿美元。
订阅与服务收入则是相对亮点，同比增长逾 13%，达到 7.274 亿美元，不过公司预计该项收入在第一季度将 decline 至 5.5 亿至 6.3 亿美元区间。
这笔亏损真正反映了什么
6.67 亿美元的表面亏损需要一些背景解释。根据首席财务官 Aleshia Haas 在财报电话会上的说明，这一亏损主要源于两部分：其一是 Coinbase 自持加密货币资产的 7.18 亿美元未实现减记，其二是包括其在 Circle（USDC）持股在内的战略投资损失 3.95 亿美元。
若按调整口径计算，公司依然保持盈利：调整后 EBITDA 为 5.66 亿美元，调整后净利润为 1.78 亿美元。
Coinbase 在 2025 年末持有 113 亿美元现金。全年营收增长 9.4%，达到 68.8 亿美元。但由于比特币今年以来下跌约 26%，且公司股价大致跟随这一跌幅，短期前景在很大程度上取决于交易量能否回升。
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