比特币（BTC）周日跌至 77,000 美元，为 2025 年 4 月以来的最低水平， 当天全市场爆仓规模达到 16 亿美元，链上数据显示资金流入几乎枯竭。
此轮下跌使 Strategy 持有的 712,647 枚比特币市值， 短暂跌破该公司每枚 76,037 美元的平均买入成本。
根据 CoinGecko 数据，过去 24 小时内，加密货币总市值蒸发约 1,110 亿美元。 以太坊下跌 17%，Solana 跌幅超过 17%， 显示这是针对主要代币的普遍抛售，而非比特币单独承压。
按照当前价格计算，比特币已较 2025 年 10 月创下的 126,000 美元历史高点下跌约 40%。 此轮抛售延续了自周四开始的跌势——当时比特币在 90,000 美元遭遇强力阻力， 随后数小时内下跌近 10,000 美元。
发生了什么
CoinGlass 数据显示，过去 24 小时内约有 16 亿美元杠杆头寸被清算， 主要集中在比特币和以太坊的多头仓位。
周末市场成交清淡、流动性不足，放大了价格波动， 在抛售过程中买盘深度迅速枯竭。
地缘政治局势也带来压力。 伊朗阿巴斯港发生爆炸事件， 以及美国政府短暂停摆， 都在周六交易时段打击了风险资产情绪。 这些事件叠加了前一周已经开始的抛售压力。
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为何重要
CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 指出， 比特币的已实现市值在经历约两年半的增长后已开始横盘， 这表明新的资金基本停止流入该市场。
当流通市值下跌而已实现市值保持大致不变时， 从历史上看，这类链上数据通常与市场偏空环境高度相关。
Ju 将本轮并未出现更深度「大周期式崩盘」， 归因于比特币持有结构的变化。 像 Strategy 这样的机构金库公司，以及现货 ETF 产品， 打破了过去那种「巨鲸抛售 → 散户踩踏式崩盘」的传统模式。 他预计，未来更可能出现长时间的横盘震荡， 而不是此前熊市中常见的 50% 以上深度回调。
Strategy 的持仓「浮亏」并未立刻构成偿付能力风险。 公司持有的 712,647 枚比特币均未设质押， 即没有被用作任何抵押品。 不过，其股价目前已低于其比特币持仓的净值折扣交易， 这使得未来再通过增发股票筹资买币的吸引力下降， 从而放缓公司在不显著稀释股东的前提下继续增持比特币的能力。
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