比特币（Bitcoin） 的长期市场“温度”依然明显低于历史牛市顶部水平。来自 CoinGlass 的最新数据显示，截至 11 月 25 日，该平台追踪的 30 个主要 周期顶部指标均未被触发。
这一被交易员广泛关注、用于衡量市场情绪与宏观周期位置的 数据集 显示，多项结构性指标距离以往与市场顶部相关的水平仍有较大差距。
CoinGlass 的仪表盘跟踪的范围极广，包括矿工收入压力、持币者盈利情况、ETF 资金流入、风险调整后的估值指标、供给侧持仓分布以及长期趋势强度等。
当前的综合读数显示，整体仅向典型顶部阈值推进了 43.39%，这意味着大部分指标尚未触及历史极端区间。
多个关键市场周期指标——包括 Bitcoin Pi Cycle Top、2-Year MA Multiplier、Puell Multiple 和 MVRV Z-Score——目前都低于各自的顶部信号参考值。
Bitcoin Rainbow Chart 与 ETF 净流出信号同样未显示触发迹象；而以情绪为锚的指标，如 22 日 RSI、恐惧亏损型供给比例及 Mayer Multiple，也均显著低于过热区间。
不过，仍有少数指标正明显逼近历史峰值区。
比特币市值主导率当前为 58.16%，正在接近 CoinGlass 给出的 65% 参考阈值。
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短期持币者供给占比为 29.37%，距离通常被视为市场过热信号的 30% 水平仅差不到 0.5 个百分点。
长期持币者供给目前为 1409 万枚 BTC，同样接近其参考边界，反映出近几个月来供给分布正发生一定变化。
CoinGlass 中更偏重估值的指标，如 Bitcoin Reserve Risk 与 Bitcoin Net Unrealized Profit/Loss（NUPL，净未实现盈亏），也呈现出“抬升但未极端”的状态，目前分别向其参考峰值推进了 36.6% 与 51.8%。
作为更长期周期指标之一的 4-Year Moving Average（四年移动平均），当前读数为 1.60，而其峰值参考水平为 3.5。
数据集还整合了外部模型，如 Strategy 的平均比特币成本基础（74,080 美元）、Golden Ratio Multiplier，以及 Smithson’s Forecast 等长期预测区间。
这些模型同样显示，比特币距离以往与历史顶部相对应的区间仍有显著空间。
顶部指标的“零触发”与以往牛市后期阶段形成鲜明对比——在那些晚周期阶段，多数组指标通常会同步逼近抛物线式的极端水平。
截至目前，CoinGlass 的数据表明，大多数与供需结构、趋势强度及估值相关的指标，整体仍明显低于其历史顶部信号基准。
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