比特币 (BTC) 周三跌向 7.5 万美元，跌幅接近 2%，而美国股指则再度收于历史新高。
要点概览：
- 比特币下跌之际，道琼斯、标普 500 和纳斯达克均创收盘新高，加大了加密货币与美股之间的分化。
- 多家从比特币矿业转型为 AI 基础设施的公司大幅上涨，Cipher 与 Hut 8 均刷新纪录高位。
- 分析师认为推动股价的关键在于电力与算力产能，而非币价本身，半导体板块的强势也在抬升该板块估值。
BTC 与美股走势分化
当天比特币的回落发生在道琼斯指数上涨 182.60 点至 50,644.28 点之时，标普 500 与纳斯达克同样录得历史新高收盘。
此前，标普 500 指数已首次站上 7,500 点关口，主要受科技与半导体龙头驱动。
费城半导体指数当日大涨 5.6%，年内累计涨幅接近 77%。这一轮行情也外溢到另一块市场——比特币投资者极为熟悉的领域。
Cipher Digital 股价周三大涨，逼近历史高位；Hut 8 则创出新的纪录高点。IREN 在公布与戴尔相关的又一项 AI 扩张计划后，股价一度距离历史高位不足 10%。
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矿企转向争夺 AI 算力与电力
这一走势表明，驱动力已不再是加密情绪本身。TeraWulf 周三上涨约 5.3%，Riot Platforms 上涨 2.8%，这些涨幅更贴合广义“电力 + AI”板块，而非比特币本身的走势。
Cipher 首席执行官 Tyler Page 将 2026 年称为公司“执行之年”，并提到新签租约带来的推动。Cipher 表示，目前公司已锁定 7 亿瓦高性能算力相关电力产能，对应约 114 亿美元的未来营收合同价值。
Bernstein 的研究显示，11 家上市矿企合计掌握约 27 吉瓦已建与规划中的电力产能。分析师认为，相比算力（哈希率），电力供应本身正在成为投资人真正稀缺、且最看重的投入要素。
但也有人警告，随着大型矿企愈发偏向 AI 业务，比特币网络安全可能面临算力集中度上升的风险。多数观点预计，矿企最终将以“比特币挖矿 + AI 服务”的混合模式长期共存。
比特币反弹势头受阻
这轮分化走势，也为比特币近来的疲弱表现再添一笔。自 2025 年 10 月创下约 12.6 万美元的历史高位以来，比特币已最大跌幅超过 52%，今年 2 月在 6 万美元附近探底后才开始缓慢回升。
自 2 月下旬美伊冲突爆发以来，比特币与科技股的相关性大幅波动，使得“矿企 = 比特币代理”的传统逻辑愈发失效，转而更多由 AI 与电力主题决定其股价走势。
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