比特币 (BTC) 周三跌向7.5万美元，跌幅接近2%，即便美国股指仍在不断刷新历史新高。
要点概览：
- 比特币走低之际，道指、标普500与纳斯达克均创收盘新高，加密与美股之间的“裂缝”进一步拉大。
- 转型做AI基础设施的前比特币矿企强势拉升，Cipher 与 Hut 8 股价创下新高。
- 分析师认为，本轮上涨来自电力与算力产能，而非加密价格，半导体行情的火热正外溢至该板块。
比特币走势与美股背离
这轮下跌发生在同一天，道指上涨182.60点至50,644.28点，标普500与纳斯达克同样录得历史收盘新高。
此前，标普500已在科技与半导体板块的推动下首次突破7,500点关口。
费城半导体指数单日大涨5.6%，年内涨幅接近77%。这波行情进一步蔓延至另一块市场——比特币投资者非常熟悉的领域。
Cipher Digital 股价周三接近历史高位，而 Hut 8 再度刷新纪录。IREN 也在宣布与戴尔相关的又一轮AI扩张后，股价距离自身峰值不足10%。
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矿企转身追逐 AI 算力
这种走势指向的显然不是传统加密情绪。TeraWulf 周三涨约5.3%，Riot Platforms 上涨2.8%，这些涨幅更贴合广义“电力+AI”概念，而非比特币本身。
Cipher 首席执行官 Tyler Page 将2026年称为公司“执行落地之年”，理由是新签署的大量租赁协议。Cipher 称其目前已锁定700兆瓦高性能计算合同产能，对应约114亿美元的未来收入。
Bernstein 的研究显示，11家上市矿企合计掌控约27吉瓦已建与规划中的电力产能。分析师认为，如今资本追逐的稀缺要素是电力而非算力（哈希率）。
不过，也有人警告，随着大型矿企更多转向AI，比特币网络安全可能面临集中度风险。多数观点预期，长期来看混合业务模式将占上风。
比特币反弹势头受阻
这种背离为这项资产近期的艰难走势再添一笔。自2025年10月创下接近12.6万美元的历史高位以来，比特币已最大跌幅超过52%，今年2月一度跌至约6万美元，然后才逐步回升。
自2月底美伊冲突爆发以来，比特币与科技股的相关性大幅波动，使得“矿企=比特币代理”的传统交易逻辑逐渐失效，转向更多由AI与电力周期主导自身节奏。
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