根据链上数据平台 Santiment，持有 10 至 10,000 枚 Bitcoin (BTC) 的钱包在经历数周大幅抛售后，已重新开始净增持。
这一反转与美国现货比特币 ETF 录得 2026 年首个连续五日资金净流入相吻合。根据 SoSoValue 数据，本周合计流入 7.6732 亿美元。
不过，这两项进展都带有条件性：Santiment 的分析师表示，要确认市场已经见底，还需要散户投资者停止买入，而不是跟风增加筹码。
截至发稿，比特币价格约为 71,350 美元，过去七天涨幅约 6.3%。
链上数据表明了什么
Santiment 的持币分布数据显示，持有 10–10,000 BTC 的钱包目前控制着比特币总供应量的 68.17%，高于七天前的 68.07%。
从绝对数来看，这 0.10 个百分点的增幅并不算大，但却扭转了 2 月下旬至 3 月上旬的既有模式，当时相同群体在五周内抛售了约占总供应量 0.5% 的筹码。
Santiment 在 3 月 6 日报告称，就在比特币价格短暂触及 74,000 美元之际，巨鲸已经卖出了 2 月 23 日至 3 月 3 日期间所累积比特币的 66%。
散户问题
在 Santiment 的分析框架中，底部信号的出现取决于两个条件同时满足：一是巨鲸在持续增持；二是散户钱包——即持币较少的地址——在减仓。
目前第二个条件尚未出现。整个回调期间，散户投资者仍在持续买入，Santiment 指出，从历史经验看，这通常与后续进一步下跌相关，而不是与市场底部相关。
Santiment 表示：“从历史上看，当‘大众’失去希望时，市场往往才会见底。当前散户乐观情绪的持续，是反对‘底部已确认’这一判断的最大论据。”
周日，Crypto Fear and Greed Index（加密恐惧与贪婪指数）读数为 16，处于“极度恐惧”区间，形成一种矛盾信号：情绪调查显示投资者恐惧，而散户的交易行为却表明他们仍在买入。
ETF 背景
美国现货比特币 ETF 在周二录得 2.5092 亿美元净流入，为这轮五日连涨中单日表现最强的一天；根据 SoSoValue 数据，整个连续申购期在周五以 1.8033 亿美元的净流入收官。
目前，现货比特币 ETF 的总净资产约为 918.3 亿美元，累积净流入约为 561.4 亿美元。
上一次可比的五日连续净流入出现在 2025 年 11 月 25 日至 12 月 2 日，当时总流入为 2.8461 亿美元，大约相当于本周规模的 37%。