Arthur Hayes是加密货币交易所BitMEX的联合创始人，目前负责加密风投基金Maelstrom，他清算了其在Hyperliquid HYPE代币中的全部位置，价值约510万美元，引发交易员争议，指控其与自己之前的看涨预期相矛盾。此次出售发生在Hayes发布分析建议代币可能到2028年上涨126倍之后仅仅几周。
需要了解的：
- Hayes出售了96,628个HYPE代币，收益510万美元，在购买后的一个月内实现了19%的利润，约为823,000美元
- Maelstrom确定即将释放的价值119亿美元的代币为主要供应冲击，可能压倒市场需求
- 尽管出售，Hayes仍坚持其长期预测，称HYPE到2028年可能实现126倍收益
代币销售引发交易者反弹
区块链分析平台Lookonchain在周日记录了该交易，显示Hayes在约一个月后处理了其完整的HYPE持有。在社交媒体平台X上，BitMEX联合创始人以其典型的幽默承认了此次出售，称他需要资金来“支付我的新Rari 849 Testarossa的定金。”
法拉利的提及立即引起了加密货币交易者的批评，他们将此次出售解读为Hayes在退出其头寸前人为推高HYPE价格的证据。几位用户指控其从事“拉高出货”策略，指出其8月份分析与近期出售之间的时机。
Hayes在周一为该交易辩护，强调Maelstrom识别出代币供应动态的合法担忧。
供应冲击分析揭示119亿美元挑战
Maelstrom在周一发布详细研究，强调公司将HYPE称为“第一次真正的考验”，从11月29日开始。根据分析，237.8百万HYPE代币将在两年内线性划归，按当前每代币50美元的价格计算，每月引入约5亿美元的新供应。
风投基金计算称Hyperliquid的代币回购计划只能吸收即将到来的供应的17%，可能产生每月4.1亿美元的悬浮，可能导致价格下跌。
“市场是否已经考虑了如此规模的解锁？”Maelstrom在其研究说明中质疑道。
公司承认，尽管供应增加对于快速增长的协议来说是典型的，HYPE即将解锁的规模可能诱使早期开发人员和机构投资者清算头寸。即使是包括Sonnet在内的重大奖库交易，也难以根据Maelstrom的计算抵消供应的涌入。
尽管短期担忧，长期论点不变
Hayes最初在8月27日的博客文章中概述了其看涨的HYPE论点，描述Hyperliquid为“去中心化的Binance”，具有主导去中心化永续期货交易的潜力。他的126倍价格目标假设了积极的市场扩展场景，包括一个10万亿美元的稳定币生态系统和Hyperliquid捕获相当于集中交易所Binance的交易量。
这一预测依赖于在保持当前费用结构的同时实现更广泛加密货币市场的庞大规模增长。Hayes预测，这些条件可能在2028年实现，产生足够的需求以证明其价格目标的合理性，尽管承认这种预测具投机性。
在代币销售争议后，Hayes重申了其长期展望，同时将即将到来的供应解锁表述为暂时的障碍，而非对其论点的根本威胁。
理解加密货币市场动态
HYPE在Hyperliquid生态系统中担任多重职能，既是允许持有人对协议更改进行投票的治理代币，也是分配交易费收入的权益机制。代币的实用性超越了投机，因为它直接代表了对平台增长和收入流的参与。
Hyperliquid已经崭露头角成为领先的去中心化永续期货平台，允许交易员在不依赖中心化交易所的情况下获取加密货币的杠杆头寸。协议的成功自其发布以来显着促进了HYPE的价值增值。
在加密货币项目中，代币释放计划普遍被设计用以防止早期投资者和开发团队立即变现，同时为持续参与项目提供长期激励。
加密货币社区对Hayes出售的反应反映出有影响力人物公开预测与私人交易决策之间的更广泛紧张。批评者认为，高调投资者应保持与其公开分析一致的头寸，而支持者则主张，无论长期观点如何，风险管理需要战术调整。
Hyperliquid能否管理即将到来的供应增加可能决定Hayes乐观预测是否准确或过于雄心勃勃。该协议必须展示足够的交易量增长和用户采用，以便在不经历显著价格压力的情况下吸收额外的代币供应。
结语
Hayes出售HYPE代币说明了加密货币市场中公共分析与私人投资决策之间的复杂关系。虽然他的公司识别出对于供应动态的合法担忧，但有关交易的时机和沟通在交易社区中引发了显著争议。即将到来的119亿美元代币释放将成为对Hyperliquid市场弹性和Hayes长期论点的关键考验。