Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，通过 STRC 优先股融资的 Strategy 72 亿美元买入行动，是推动 Bitcoin (BTC) 自 2 月低点反弹 20% 的主要力量。
Strategy 推动比特币涨势
在周二发布的一份备忘录中，Hougan 承认，ETF 资金流入以及长期持有者重新开始累积也对本轮上涨有所贡献。但他仍将这家前身为 MicroStrategy 的公司称为单一最重要的因素。
比特币自 2 月低点上涨约 20%，目前在 76,000 美元附近交易。过去八周，Strategy 又增持了价值 72 亿美元的 BTC。相比之下，自 3 月 1 日以来，现货 ETF 仅 吸纳 了 38 亿美元。
该公司目前持有 818,334 枚 BTC，距离 100 万枚还差 181,666 枚。Galaxy Research 的 Alex Thorn 预计，按当前节奏，Strategy 可能在两年内超过 中本聪（Satoshi Nakamoto）估计持有的 110 万枚 BTC。
延伸阅读： 渣打银行称，KelpDAO 被黑后 DeFi 3 亿美元自救或成其“反脆弱时刻”
STRC 发行与 Schiff 的警告
Hougan 预计 Strategy 将继续依赖 STRC，这是一种年息 11.5% 的永久优先股。在垃圾债收益率低于 7%、资金从私人信贷撤出的背景下，他估算在当前比特币价格下，STRC 还有 100 亿至 150 亿美元的发行空间。
目前总义务规模相当于 Strategy 比特币持仓的 33%，即在 630 亿美元的 BTC 对应下，负债约为 210 亿美元。Hougan 表示，一旦这一比例接近 50%，投资者很可能会开始提出质疑。
经济学家 Peter Schiff 本周提出反对意见，称这一模式是“死亡螺旋”。自 2025 年 7 月 STRC 发行以来，其股息已连续七个月上调，从最初的 9% 升至目前的 11.5%。批评者认为，这一轨迹证明该结构更多依赖持续融资而非经营现金流。