Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，通过 STRC 优先股融资的 Strategy 72 亿美元连续买入，是推动 Bitcoin (BTC) 自 2 月低点反弹 20% 的主要动力。
Strategy 推动比特币上涨
在周二发布的一份备忘录中，Hougan 承认 ETF 资金流入以及长期持有者重新积累也对本轮上涨有所贡献。但他仍称，这家前身为 MicroStrategy 的公司是单一最大因素。
比特币当前较 2 月低点上涨约 20%，价格在 76,000 美元附近。过去八周，Strategy 新增 72 亿美元的 BTC。相比之下，自 3 月 1 日以来，现货 ETF 仅 吸引 了 38 亿美元资金流入。
该公司目前持有 818,334 枚 BTC，距离 100 万枚还差 181,666 枚。Galaxy Research 的 Alex Thorn 预测，按当前速度，Strategy 可能在两年内超过 中本聪（Satoshi Nakamoto）估计持有的 110 万枚 BTC。
延伸阅读： Standard Chartered Says DeFi's $300M Rescue After KelpDAO Hack Could Become Its 'Antifragile Moment'
STRC 发行与 Schiff 的警告
Hougan 预计，Strategy 将继续发行 STRC 这一年息 11.5% 的永久优先股；相比之下，高收益债收益率低于 7%，而资金正从私人信贷中撤出。他估算，在当前比特币价格水平下，STRC 仍有 100 亿至 150 亿美元的额外发行空间。
Strategy 的总义务相当于其比特币持仓的 33%，即 630 亿美元 BTC 对应 210 亿美元负债。Hougan 表示，一旦该比例接近 50%，投资者很可能会开始提出质疑。
经济学家 Peter Schiff 本周发出反对声音，称这一模式是“死亡螺旋”。自 2025 年 7 月推出以来，STRC 股息已连续七个月上升，从最初的 9% 升至目前的 11.5%。批评者认为，这一轨迹证明该结构依赖源源不断的增发融资，而非经营现金流。
下一篇： Polymarket's Top 1% Wallets Pocket Half Of $16M Politics Gains, Research Shows