币安币 (Binance Coin, BNB) 可能即将成为第九个拿下美国现货 ETF 的山寨币，此前两家发行方在周五向监管机构更新了申请文件。
同日落地的两份文件
Grayscale 和 VanEck 各自向美国证券交易委员会提交了修订版 S-1 募集说明书，据彭博 ETF 分析师 James Seyffart 在 X 上的最新动态显示。
VanEck 的此次文件更新已是其第五次修正。对于 Grayscale 而言，这是其在今年早些时候加入这场竞赛之后的第二轮修改。
Seyffart 表示，这种来回修订显示出 SEC 在积极给出反馈。他补充说，从时间点来看，两家发行方似乎都在为不久的将来启动产品做准备。
早在 2025 年 5 月，VanEck 就成为首家 propose 推出 BNB 现货产品的美国资管公司。Grayscale 则在 2026 年 1 月提交了自己的 S-1，计划把现有的 BNB Trust 转换为在 NYSE Arca 上市交易的 ETF。
延伸阅读： Why A $322B Stablecoin Pile Hasn't Triggered The Crypto Rally Bulls Expected
修正为何重要
一旦获批，BNB 将与 以太坊 (Ether, ETH)、Solana (SOL)、XRP (XRP)、Chainlink (LINK)、Hedera (HBAR)、Avalanche (AVAX)、莱特币 (Litecoin, LTC) 以及 Hyperliquid (HYPE) 一同，进入已经获得美国现货 ETF 批准的山寨币行列。BNB 的市场结构已经开始反映这一预期。
一些大户已经在决策前提前调整仓位。本月有一位巨鲸 moved 约 5000 万美元资金，从以太坊转入 BNB。
用于追踪两种代币相对表现的 BNB/ETH 比率在过去两周中 climbed 了约 12%，显示 BNB 明显跑赢。发稿时 BNB 交易价格接近 660 美元。
之前发生了什么
市场上已经有杠杆 BNB 产品在美国交易。Teucrium 和 xETFs 于 4 月 28 日 launched 了在 NYSE Arca 上市的 XBNB 基金，通过掉期合约而非直接持有代币，为 BNB 提供 2 倍的日度杠杆敞口。
该产品是首个与 BNB 价格挂钩、在美国上市交易的交易所交易工具。由于存在每日再平衡和波动损耗，它更适合短线交易者，而非长期持有者。
现货 ETF 的运作方式不同。它们直接持有标的资产，相比基于衍生品的工具，更容易吸引更为稳定的机构资金流入。比特币在 2024 年和以太坊在 2025 年获批的现货 ETF，都遵循了与本次 BNB 类似的“双发行方”路径。
下篇阅读： Whale Handover On Binance: 225,558 ETH In, $1.32B Stablecoins Out