Bitcoin 的四年周期模式可能正在被打破，因为机构投资者正通过现货 ETF 持续累积筹码，Ark Invest 首席执行官 Cathie Wood 如是表示。此种转变或将降低价格波动性，并重塑围绕减半事件构建的投资策略。
发生了什么：机构加速囤积
Wood 认为，大型金融机构和现货 ETF 正在吸收原本在散户之间频繁流转的比特币。2024 年 4 月 20 日的减半，将矿工区块奖励降至 3.125 枚 BTC，使每日新增供应减少约 450 枚比特币。
一些分析师认为，相比这类资产的整体市值以及流入 ETF 的数十亿美元资金，这一减供应幅度相对温和。
Ark 已增持 Coinbase、Circle 以及其自身的 Ark 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）的股份，进一步强化了比特币所有权向机构集中这一趋势。
延伸阅读： Circle Partners With Aleo To Launch Privacy-Focused Stablecoin USDCx
为何重要：周期被打乱
传统模式——减半后先大幅上涨，随后回撤 75% 至 90%——正日益受到银行和加密机构的质疑。渣打银行（Standard Chartered） 已将其对 2025 年比特币价格的目标从 20 万美元下调至 10 万美元，理由是 ETF 资金流入正在削弱减半效应。
Bitwise 的 Matt Hougan 与 CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 也认为，机构资金流已经改变甚至抹去了经典周期的节奏。
市场已在 7 月接近 12.2 万美元附近见顶，如今分析师更倾向于预计未来回撤幅度在 25% 至 40% 之间，而非过去周期中那种惨烈的大跌。
Glassnode 的数据表明，长期持有者的行为仍与以往市场波动类似，这意味着在更长周期维度上，比特币周期依旧具有参考价值。Wood 指出，波动率正在下降，且市场可能已在数周前见底；而宏观策略师 Lyn Alden 预计，比特币到 2026 年可能重回 10 万美元，但也警告这一路径将会颇为曲折。
下一篇： XRP Falls Below $2.10 as Technical Indicators Signal Further Downside Risk