商品期货交易委员会（CFTC）正在准备批准加密货币永久期货合约在美国境内交易，这标志着将数字资产融入传统金融基础设施的重要发展。
此举正在进行之中，在此期间，美国监管机构努力将加密货币相关衍生品置于国内监督之下，而离岸市场已占据主导地位多年。
在彭博社的一份公开声明中，退任的 CFTC 专员夏洛特·墨辛格透露该机构已收到多项申请以提供加密货币永久期货。她表示，此类产品的正式批准和市场首次亮相可能很快就会发生。墨辛格说：“我相信很快会有这些产品上线交易。” “这个领域被驱赶到离岸市场这么久是很遗憾的。”
加密货币永久期货——允许交易者在没有到期日的情况下对资产价格进行投机交易的衍生品——长期以来一直是像 Binance 和 Bybit 这样的离岸交易所的支柱。尽管它们流行，但美国监管不明确的情况限制了它们在美国金融市场中的存在。墨辛格的言论显示这一趋势可能会发生逆转。
通过推动受监管的永久期货产品的推出，CFTC 可能会帮助回流一部分迄今为止逃避美国监管的加密衍生品交易量。这一变化可能会降低对手风险，提高市场完整性，并为机构投资者提供合规的市场接触。
墨辛格强调，境内交易这些产品不仅对加密行业有利，而且对更广泛的美国经济也有益。她的评论反映了监管圈子里日益增长的观点，即加密市场尽管仍然波动且尚在成熟，但已经变得对金融系统过于重要，不能保持不受监管或被边缘化的状态。
多名高层的离任信号 | 监管的十字路口
墨辛格将于 5 月 30 日正式辞去 CFTC 的职务，她的下一个职位将是位于华盛顿特区的知名加密游说团体区块链协会，她预计将在那里倡导有利于数字资产的监管框架。
她并不是唯一离开委员会的人。过去几个月，另外三名专员也宣布了他们的离任：卡罗琳·范（共和党）、克里斯蒂·戈德史密斯·罗梅罗（民主党）和克里斯汀·约翰逊（民主党）。CFTC 五名专员中四人同时离任，显示该机构正在面临机构转型，因为它在努力应对金融创新的现代化需求。
墨辛格对该机构的新任领导层充满信心，她表示新主席对加密行业有“强有力的声音”，并清楚了解围绕加密市场监管的复杂性。
政治影响与立法势头
墨辛格即将加入区块链协会的角色也反映了监管机构与行业团体之间日益模糊的界限，这一趋势引发了对监管捕获和公职与私人游说之间旋转门的质疑。
尽管如此，她的离任与国会正在进行的通过全面市场结构法案和稳定币监管的立法努力保持一致。墨辛格此前曾对这些提案的发展作出贡献，并希望现在通过她的区块链协会的职位影响这些提案的发展。“我为自己能在区块链协会提供的机会中做出贡献感到自豪，”她说道。
待议立法旨在明确哪个联邦机构——证券交易委员会（SEC）或 CFTC——对加密市场的不同方面拥有管辖权。立法者和行业利益相关者都呼吁采用“双轨制”方法，赋予 CFTC 监管像比特币和可能以太坊这样的商品类加密产品的权限，同时授予 SEC 对被视为证券的加密代币的监管权。
市场影响与行业反馈
行业参与者长期以来一直倡导在美国监管框架下批准加密货币永久期货。能够在注册平台如 CME 或 CBOE 上提供这些产品可能会改变流动性格局，并允许对冲基金、资产管理公司和专有交易公司通过熟悉的工具在加密市场中部署更多资本。
与此同时，离岸交易所因监管的不确定性而受益。例如，尽管在美国面临日益严峻的法律挑战，Binance 仍在全球永久期货交易量中占据主导地位。美国金融系统内的一个值得信赖的受监管替代方案可能会减少对此类平台的依赖并增强消费者保护。
不过，将这些工具带回境内的过程非常复杂。寻求上市永久期货的交易所必须满足商品交易法 (CEA) 下的严格要求，并注册为指定合约市场 (DCM) 或掉期执行设施 (SEF)。这些平台还必须遵守监督、报告和客户保护的规则。
法律和技术障碍
CFTC 在批准加密货币永久期货的过程中也面临一些问题。尤其是，SEC 继续宣称对其认为未注册证券的代币拥有管辖权，这使对各种加密资产的法律定义尚未解决。
缺乏明确的法律分类会产生合规风险，同时可能阻碍创新。它还会影响产品设计，因为交易所必须确保永久期货合约中涉及的基础资产不是未正确注册的证券。
另一个问题是市场操纵的风险。加密衍生品市场历史上曾面临刷单交易、诱骗交易和不充分的监控问题。要获得境内永久期货的监管批准，交易所将需要展示其强有力的风险控制措施，并使其实践与传统金融市场保持一致。
监管竞争与机构需求
CFTC 的行动可以视为其努力巩固自己为加密衍生品主要监管者角色的一部分，特别是相较于 SEC 更偏重执法的立场。随着诸如贝莱德和富达等传统公司进入加密 ETF 领域，机构投资者对加密衍生品的兴趣日益增加。
受监管的永久期货可以通过提供风险管理和做市工具补充这种机构扩展。在美国上市这些产品可能也有助于缩小目前困扰碎片化加密市场的现货和衍生品价格之间的套利差距。
最终思考
尽管没有公布特定永久期货产品批准的官方时间表，但墨辛格的言论表明 CFTC 正处于审核至少一些申请的后期阶段。该机构的批准意愿可能不仅取决于其内部准备度，还取决于更广泛的政治和跨机构动态。
如果获得批准，这可能标志着美国监管的加密市场成熟的转折点。这一转型将为迄今在很大程度上通过监管灰色地带运作的市场部分带来监督、资本和合法性。
随着墨辛格准备进入她在区块链协会的角色，关注的焦点将继续放在 CFTC 及其未来的举措上。无论该机构是否继续沿着积极的参与路径前进，或者在跨机构领域争斗中退缩，其未来的选择都可能为未来几年塑造监管环境。