Coinglass 发布了一份去中心化永续合约交易所的 24 小时对比数据，引发争议：像 Hyperliquid、Aster 和 Lighter 等平台的成交量究竟是否反映了真实的市场活动，还是更多源于激励驱动的刷量和操纵。
事件概览：成交量差异
该分析公司给出的快照显示，Hyperliquid recorded 的交易量约为 37.6 亿美元，未平仓合约 40.5 亿美元，爆仓金额 1.2296 亿美元。
Aster 的成交量为 27.6 亿美元，未平仓合约 9.27 亿美元，爆仓金额 720 万美元。Lighter 报告的成交量为 18.1 亿美元，未平仓合约 7.31 亿美元，爆仓金额 334 万美元。
Coinglass 指出，高报告成交量却对应相对较低的爆仓金额，可能indicate 这些平台的交易更多来自激励驱动的刷单、做市商自成交循环或积分挖矿，而非真正的对冲需求与有机交易活动。
公司认为，Hyperliquid 在主要指标上的内部一致性更强，而部分竞争对手的成交量质量则有待通过资金费率、手续费、订单簿深度和活跃交易人数等指标进一步验证。
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为何重要：标准化之争
批评者对基于单日快照得出的结论提出质疑。D C CRYPT 在 X 上向 Coinglass 发问，质疑该公司是否在缺乏足够确定性的情况下做出猜测。也有人表示，仅凭爆仓总额并不足以可靠衡量市场健康状况，因为更高的爆仓可能只是反映了更激进的杠杆使用或更剧烈的波动行情。
Coinglass 为其分析辩护，强调结论基于公开数据，并否认散布恐惧、不确定和怀疑的指控。
这场争议紧随近期围绕 Hyperliquid 的多起纷争之后，其中包括 Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 针对其透明度与治理结构提出的批评。
BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 进一步升温矛盾，提出一笔 10 万美元的慈善赌注，挑战 Samani 自行选择任意市值超过 10 亿美元的主流山寨币，与 Hyperliquid 的 HYPE (HYPE) 代币在至 7 月 31 日前的表现一决高下。
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