DeepSeek 在其首次外部融资中筹集了 74 亿美元，但股权与表决权仅授予一家中国国家基金，其他投资者既无股权也无表决权。
要点概览：
- DeepSeek 融资超 500 亿元人民币（约 74 亿美元），估值超过 500 亿美元。
- 创始人梁文锋出资约 30 亿美元，是本轮最大单一出资方。
- 只有中国国家级 AI 基金获得表决权，其他投资者接受五年锁定期。
DeepSeek 完成首轮外部融资
本轮融资于周二完成，使这家总部位于杭州的实验室估值提升至逾 500 亿美元，成为中国估值最高的人工智能初创公司，据知情人士向记者 told 披露。公司此前近三年一直未引入任何外部投资者，这种谨慎在本周以一笔结构严密的交易告一段落。
创始人 梁文锋 自己提供了最大份额，承诺出资约 200 亿元人民币（约 30 亿美元），成为本轮单一最大出资人，也进一步巩固了他的控制力。腾讯 出资约 100 亿元人民币，全球最大动力电池制造商 宁德时代（CATL） 出资约 50 亿元人民币，相关信息已获消息人士 confirmed。
参与本轮融资的投资者不足 10 家。没有一家可以直接向 DeepSeek 投资，因为资金是注入由梁管理的有限合伙企业，而非公司本身。这一安排 strips 了他们的表决权，并将资金锁定整整五年。
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国家基金掌握主导权
只有中国的 国家新一代人工智能产业投资基金 例外。这个由北京用来引导资金流向战略科技领域的国家级载体得以直接入股，同时保留表决权并豁免锁定期，分析师在报道中 described 这一“特殊待遇”为清晰体现政策优先级的信号。
据报道，该基金入股规模约为 10 亿元人民币。这种结构把业内长期以来对公司发展方向的猜测正式化。对于那些在生产环境中运行 DeepSeek 开源权重模型的开发者和机构而言，公司的治理重心如今更偏向中国国家力量，而非商业合作伙伴。
中国的 AI 野心
按全球标准看，DeepSeek 的估值仍相对温和，融资后估值介于 520 亿至 590 亿美元之间。OpenAI 近期一轮融资估值接近 8520 亿美元，Anthropic 的估值也更高，而 DeepSeek 目前只能在中国境内融资，并面临美国芯片出口限制。
多年来，公司主要依靠梁旗下量化对冲基金 九坤（High-Flyer） 提供资金，直到本轮才正式向外部资本开放。其开源权重的 V3 与 R1 推理模型在去年初令硅谷震惊，在训练成本仅为主流系统一小部分的情况下达到了相似性能，动摇了“巨量算力预算是前提”的主流认知。
这轮融资使这家成立于 2023 年的公司被正式视作“国家队”成员，尽管在规模、资本与硬件获取方面仍 trails 落后于西方领军者。
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