链上衍生品协议 Variational 周四宣布，其在一轮由 Dragonfly 领投的融资中筹集了 5000 万美元。
Bain Capital Crypto 和其他未披露姓名的投资者也参与了本轮融资。
Variational 正在构建什么
Variational 作为一个点对点交易协议运行。它允许交易对手直接在链上结算衍生品合约，将中心化中介从整个交易生命周期中移除。该协议的目标是现实世界资产永续合约，即与股票、商品和外汇等资产挂钩的永续期货合约。
Variational 表示，它预计这一类合约的日常 DeFi 交易量将超过所有其他合约类别。公司提出了一个其称之为链上衍生品“冷启动”难题的结构性问题：任何新合约类型在推出之初流动性都很薄弱。
Variational 的点对点模式通过允许任意两方在无需深度订单簿的情况下达成合约条款来应对这一问题。交易者可以通过一个账户访问股票、单只个股、外汇和加密货币等工具。
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背景
现实世界资产（RWA）代币化市场在 2026 年急剧增长。机构资金正涌向那些将链下金融工具带到公共区块链上的项目。代币化国债、代币化股票以及以 RWA 作为抵押的借贷市场，都在今年上半年吸引了新的资金。Variational 正是在这样的环境下入场，并提出了一个明确的论断：相较于现货代币化，永续期货将获得 RWA 交易量中最大的份额。这笔 5000 万美元的融资也让其跻身该领域资金最充足的参与者之列。
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Dragonfly 押注 RWA 衍生品
Dragonfly 是最活跃的加密原生风投基金之一。其以 5000 万美元支票领投这一轮融资，体现出其对 RWA 衍生品赛道有别于代币化现货市场的强烈信念。永续合约需要持续的流动性、资金费率和预言机基础设施。
这些都是资金充足的协议团队可以解决、而资金不足的参与者难以应对的运营挑战。Bain Capital Crypto 的参与，为股权结构再添一家重量级机构投资方。这两家机构都曾在此前周期中投资过加密基础设施层项目。
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